12月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2023年12月20日貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為4.2%，均與上月持平。

12月LPR報(bào)價(jià)維持不變，自8月份實(shí)現(xiàn)非對稱下調(diào)以來連續(xù)4個(gè)月“按兵不動(dòng)”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，主要與中期借貸便利（MLF）政策利率維持不變、市場利率延續(xù)高位運(yùn)行、銀行凈息差持續(xù)承壓等因素有關(guān)，LPR報(bào)價(jià)沒有相應(yīng)下調(diào)的動(dòng)力和空間。

12月15日，央行大幅超額續(xù)作1.45萬億元MLF，利率維持2.5%不變。在年內(nèi)已進(jìn)行兩次降息，新舊房貸利率連續(xù)下調(diào)以及穩(wěn)匯率、穩(wěn)息差、提效率、防空轉(zhuǎn)等多重考量下，近期政策利率持穩(wěn)。民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬說：“12月MLF延續(xù)‘量增價(jià)平’續(xù)作，也使得本月LPR報(bào)價(jià)調(diào)降的概率大幅降低。”

“LPR報(bào)價(jià)由MLF操作利率和報(bào)價(jià)加點(diǎn)決定。12月MLF操作利率保持穩(wěn)定，這意味著當(dāng)月LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)未發(fā)生變化，已在很大程度上預(yù)示當(dāng)月LPR報(bào)價(jià)將保持不動(dòng)。”東方金誠首席宏觀分析師王青表示，更重要的是，受近期市場利率上行明顯等因素影響，報(bào)價(jià)行也缺乏下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。

專家普遍認(rèn)為，在新增和存量貸款利率疊加下行，銀行凈息差延續(xù)承壓的背景下，LPR報(bào)價(jià)繼續(xù)下調(diào)空間有限。今年以來，伴隨兩次降息，1年期和5年期以上LPR已分別累計(jì)下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)和10個(gè)基點(diǎn)，推動(dòng)企業(yè)和居民貸款利率進(jìn)一步下行。

“為適應(yīng)房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢，央行推動(dòng)降低存量首套房貸利率，并按季動(dòng)態(tài)調(diào)整首套房貸利率政策、因城施策推動(dòng)首套房貸利率進(jìn)一步降低、調(diào)降二套房貸利率下限，個(gè)人住房貸款利率降幅明顯加大。”溫彬認(rèn)為。

王青詳細(xì)解釋說：“10月份存量首套房貸利率下調(diào)全面落地，平均降幅達(dá)0.72個(gè)百分點(diǎn)。這不可避免地會(huì)對銀行利息收入帶來一定影響。在9月份銀行凈息差降至1.73%、創(chuàng)有歷史記錄以來新低后，四季度還會(huì)有一定幅度下行。這意味著當(dāng)前銀行對資產(chǎn)收益水平會(huì)更加重視，缺乏主動(dòng)下調(diào)LPR報(bào)價(jià)的動(dòng)力。”

展望未來，專家認(rèn)為LPR報(bào)價(jià)仍有調(diào)降可能，但空間有所收窄。“2024年，央行大概率仍將引導(dǎo)LPR適度下行，進(jìn)而推動(dòng)融資成本穩(wěn)中有降，激活生產(chǎn)消費(fèi)信貸需求，但LPR和新發(fā)貸款利率進(jìn)一步下行空間將有所收窄。”溫彬表示，為實(shí)現(xiàn)“靈活適度、精準(zhǔn)有效”，結(jié)構(gòu)性工具也有望發(fā)揮更大作用，負(fù)債端成本進(jìn)一步管控必要性仍強(qiáng)。

此前召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求，要強(qiáng)化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加強(qiáng)政策工具創(chuàng)新和協(xié)調(diào)配合。

在王青看來，這表明穩(wěn)增長政策會(huì)保持連續(xù)性。基于宏觀經(jīng)濟(jì)走勢，2024年上半年MLF操作利率有可能下調(diào)，屆時(shí)兩個(gè)期限品種的LPR報(bào)價(jià)將跟進(jìn)下調(diào)。即使2024年MLF利率保持不動(dòng)，5年期LPR報(bào)價(jià)不做調(diào)整，著眼于推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)盡快實(shí)現(xiàn)軟著陸，政策面也會(huì)通過下調(diào)房貸利率下限等方式，引導(dǎo)居民房貸利率較大幅度下行。

“預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間內(nèi)，穩(wěn)健的貨幣政策將繼續(xù)靈活適度、精準(zhǔn)有效，繼續(xù)落實(shí)好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)的要求，增強(qiáng)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性，繼續(xù)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸成本、經(jīng)營主體融資成本和個(gè)人消費(fèi)信貸成本穩(wěn)中有降。”仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家及研究部總監(jiān)龐溟認(rèn)為。