來源：國際金融報

近日，農(nóng)銀理財、中郵理財?shù)榷嗉毅y行理財子公司密集下調(diào)產(chǎn)品的業(yè)績比較基準。據(jù)《國際金融報》記者不完全統(tǒng)計，目前下調(diào)幅度最大可至105個基點。

業(yè)績比較基準是理財公司基于產(chǎn)品性質(zhì)、投資策略、過往經(jīng)驗等因素對產(chǎn)品設定的投資目標，并不能代表產(chǎn)品的實際收益。專家建議，投資者購買銀行理財產(chǎn)品，不應過度關注業(yè)績比較基準，應該參考產(chǎn)品過往的實際業(yè)績表現(xiàn)和投資策略，結合自身風險承受能力和收益預期進行理性選擇。

業(yè)績比較基準紛紛下調(diào)

近日，農(nóng)銀理財、中郵理財、華夏理財、信銀理財?shù)榷嗉毅y行理財子公司密集發(fā)布公告，對旗下多款理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準進行下調(diào)。

12月13日，信銀理財對旗下多款產(chǎn)品業(yè)績比較基準作出調(diào)整，其中一款產(chǎn)品下調(diào)幅度高達105個基點。公告顯示，“信銀理財多彩象多資產(chǎn)穩(wěn)健兩年定開3號理財產(chǎn)品”A類份額的業(yè)績比較基準，將由此前的4.70%-5.70%下調(diào)至3.65%-4.65%。該理財產(chǎn)品為固定收益類產(chǎn)品，主要投向債券、非標等債權類資產(chǎn)，同時以不高于20%的權益等其他類資產(chǎn)投資進行增厚，通過宏觀大類資產(chǎn)配置提升組合收益風險比。公告同時稱，這是“根據(jù)當前宏觀經(jīng)濟、市場利率水平、權益市場估值水平等因素測算，扣除相關稅費成本后，綜合得出產(chǎn)品的業(yè)績基準”。

同日，農(nóng)銀理財也連發(fā)五條公告稱，今年以來，主要商業(yè)銀行多次下調(diào)存款利率，基于當前市場情況變化，對旗下“農(nóng)銀匠心·天天利”“農(nóng)銀安心·天天利”等五款同業(yè)存單及人民幣理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準進行調(diào)整，均在原比較基準的基礎上向下給出40個基點的浮動范圍。例如，其中一則公告顯示，將自2023年12月18日起（含當日），將“農(nóng)銀安心·天天利”人民幣理財產(chǎn)品（對公專屬）的業(yè)績比較基準由2.60%調(diào)整為2.20%-2.60%。

此外，中郵理財也在早前發(fā)布公告表示，“因投資市場環(huán)境變化”，自2023年12月22日起將“郵銀財富·鴻錦一年定開24號（代發(fā)工資客戶優(yōu)享）人民幣理財產(chǎn)品”的業(yè)績比較基準由3.8%至4.2%（年化）調(diào)整為3.1%至3.5%（年化），下調(diào)幅度為70個基點。

“銀行下調(diào)業(yè)績比較基準，一方面是產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型后受市場波動的影響，收益率有所下降，如果不及時調(diào)整，比較基準和實際收益偏差太大，可能對投資者產(chǎn)生誤導。另一方面，銀行理財主要投向債券資產(chǎn)，債券行情對產(chǎn)品業(yè)績影響較大，面對債券收益率下行的市場環(huán)境，銀行主動調(diào)低業(yè)績預期也是大勢所趨。”排排網(wǎng)財富管理合伙人姚旭升在采訪中對記者表示。

巨澤投資董事長馬澄認為，業(yè)績比較基準下調(diào)，表明在當前經(jīng)濟復蘇不及預期、國內(nèi)存款利率水平不斷下調(diào)的大環(huán)境下，銀行有對自身成本控制的需要。另外，投資收益也有下滑趨勢。同時，就中長期來看，我國利率水平會繼續(xù)走低。

比較基準≠實際收益率

記者查閱各家銀行理財機構發(fā)布的通知發(fā)現(xiàn)，在公布的具體下調(diào)數(shù)值后面均附有這樣一段說明：“業(yè)績比較基準是基于產(chǎn)品性質(zhì)、投資策略、過往經(jīng)驗等因素對產(chǎn)品設定的投資目標，不是預期收益率，不代表產(chǎn)品的未來表現(xiàn)和實際收益，不構成對產(chǎn)品收益的承諾，投資須謹慎。”也有機構提醒投資者，業(yè)績比較基準不代表理財產(chǎn)品未來表現(xiàn)，不等于實際收益，投資須謹慎。理財產(chǎn)品實際收益率將可能低于業(yè)績比較基準，甚至無法取得任何收益。

“根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，從2021年起銀行理財?shù)臉I(yè)績比較基準就呈現(xiàn)持續(xù)下調(diào)的趨勢，產(chǎn)品的實際收益也在下降。資管新規(guī)落地執(zhí)行之后，銀行理財打破剛性兌付全面凈值化，業(yè)績比較基準只能作為參考，不能代表產(chǎn)品的實際收益。”姚旭升表示。

對于理財投資者，應當如何看待產(chǎn)品業(yè)績比較基準下調(diào)的情況？

姚旭升告訴記者，凈值化產(chǎn)品下調(diào)業(yè)績比較基準并不會影響投資者的實際收益，反而能夠避免業(yè)績比較基準虛高對投資者進行投資決策時產(chǎn)生誤導，保護投資者利益。“投資者購買銀行理財產(chǎn)品，不應過度關注業(yè)績比較基準，應該參考產(chǎn)品過往的實際業(yè)績表現(xiàn)和投資策略，結合自身風險承受能力和收益預期進行理性選擇。”姚旭升進一步建議道。

“業(yè)績比較基準下調(diào)并不一定意味著產(chǎn)品的實際收益一定會下降，它只是表示該產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)與之前設定的目標相比收益的預期有所降低，相比之下投資者應該關注產(chǎn)品的實際收益情況，而不要太關注所謂的業(yè)績比較基準。”安爵資產(chǎn)董事長劉巖分析道，“產(chǎn)品的實際收益受到多種因素影響，包括市場環(huán)境、產(chǎn)品風險、投資策略等，所以投資者應該多做功課，盡可能全面了解產(chǎn)品的特點和風險，并結合自己的投資目標和風險承受能力來做出決策。”

國信證券在12月7日發(fā)布的《銀行理財2023年12月月報》中指出，11月份銀行理財存量規(guī)模保持恢復態(tài)勢，月底存量規(guī)模26.8萬億元，環(huán)比上月增加0.3萬億元。從機構格局看，全年大行理財規(guī)模整體縮水，股份行和部分優(yōu)質(zhì)城商行理財子較年初有10%以上增長，但尚未回到2022年高點水平。預計今年年底銀行理財規(guī)模難超過行業(yè)2022年底水平。研報同時指出，11月新發(fā)產(chǎn)品業(yè)績比較基準持續(xù)降低，平均為3.43%。

理財產(chǎn)品如何選擇

“短期來看，銀行理財產(chǎn)品依然是可以投資的，畢竟目前市場整體投資意愿不強，PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)）和PMI（采購經(jīng)理指數(shù)）的走低表明當前經(jīng)濟還沒有恢復到正常軌道上來，暫時購買銀行理財是不錯的投資選項。建議投資者購買一些安全性高、風險小的保守類理財產(chǎn)品為宜。”馬澄分析指出。

在劉巖看來，銀行理財產(chǎn)品仍然是非常值得考慮的投資選擇。“銀行理財中以債券類為代表的固收類產(chǎn)品是一個非常穩(wěn)健的投資渠道。一般來說，債券的風險相對較低，收益也相對穩(wěn)定。對于一些追求安全的投資者來說，選擇一些投資信譽良好的公司或政府發(fā)行債券的銀行理財產(chǎn)品是一個相當不錯的選擇。”劉巖分析道。

“另外在穩(wěn)健的基礎上，投資者也可以考慮一些偏進取型風格，比如除了債券以外，也投資一些如股票、基金等項目的銀行理財產(chǎn)品。適當投資一定的權益類產(chǎn)品可以增加收益的彈性，提供更高的潛在收益空間，當然同時也伴隨著更高的風險。”劉巖進一步建議，“投資者需要謹慎評估自己的投資目標和風險承受能力，根據(jù)實際需求選擇適合自己的產(chǎn)品，充分了解各類產(chǎn)品的特點和風險，將資金分散投資從而降低風險，在考慮高收益產(chǎn)品時也一定要注意其可能帶來的高風險，并注意保持長期投資觀念，避免太在意短期市場波動帶來的影響。”