在20世紀80年代，日本經(jīng)濟曾一度風光無限，似乎已穩(wěn)穩(wěn)抓住全球經(jīng)濟的脈搏。然而，隨后的“失去十年”卻給這個東亞經(jīng)濟巨頭帶來了深重的打擊和普遍的萎靡。如今，人們驚訝地發(fā)現(xiàn)，類似的陰影似乎正在悄然籠罩美國，這個全球最大的經(jīng)濟體。

近年來，美國在人工智能、互聯(lián)網(wǎng)科技和太空探索等前沿領域取得了令人矚目的進展。微軟對OpenAI的投資、谷歌Alphabet、亞馬遜、Meta等科技巨頭在互聯(lián)網(wǎng)領域的引領作用，以及埃隆.馬斯克的Neuralink和SpaceX在創(chuàng)新極限上的推動，都展示了美國在全球科技競爭中的領先地位。

然而，這背后卻隱藏著一些可能使美國經(jīng)濟陷入深淵的政府政策誤區(qū)。正如日本在20世紀70年代和80年代通過出口導向型經(jīng)濟增長策略取得巨大成功一樣，美國政府也在某些領域采取了類似的產(chǎn)業(yè)政策。這些政策在推動經(jīng)濟增長的同時，也可能引發(fā)外國的防御反應，并導致資本濫用、效率低下以及對少數(shù)國家冠軍企業(yè)的過度依賴。

美國經(jīng)濟的真正危險在于，這些產(chǎn)業(yè)政策可能鼓勵投資者承擔過高的風險，揮霍資本。以通用汽車為例，該公司受益于拜登政府的汽車和電池補貼，卻在自動駕駛汽車上押下了錯誤的賭注，忽視了市場當前對混合動力汽車的需求。這種對資本的不當配置不僅損害了公司的競爭力，還為CEO過高的薪酬提供了掩護。

與此同時，拜登政府的工會偏好和相關成本增加，進一步加劇了美國企業(yè)在全球競爭中的劣勢。例如，與亞洲代工廠相比，美國半導體制造商的成本劣勢高達44%。這種成本劣勢可能導致美國企業(yè)要求更多的關稅保護、補貼和施壓，以出售由政府資助的工廠生產(chǎn)的芯片——這是美國版的經(jīng)連社。

這種產(chǎn)業(yè)政策不僅浪費了資本，創(chuàng)造了“僵尸”公司，還可能分裂資本市場。與日本經(jīng)連類似的情況可能正在美國上演，以銀行為中心的股權交叉所有制在貸款和貸款展期方面的偏好可能導致資本的不當配置和浪費。

在全球金融危機之后，美國經(jīng)通脹調整后的10年期國債收益率長期低迷，鼓勵了過度投資，如對商業(yè)地產(chǎn)和大學的過度投資。這種過度投資現(xiàn)象得到了另一項產(chǎn)業(yè)政策——聯(lián)邦學生貸款機制的支持。然而，隨著新冠疫情的爆發(fā)和政府赤字的不斷膨脹，要求更多企業(yè)稅減免以及美聯(lián)儲降息和恢復廉價資本的壓力越來越大。

盡管美國是一個自由市場的國家，但其經(jīng)濟卻越來越依賴于少數(shù)幾家巨頭企業(yè)。所謂的“壯麗七股”——英偉達、微軟、谷歌、亞馬遜、蘋果、Meta和特斯拉——在2023年貢獻了標準普爾500指數(shù)三分之二的漲幅。其他成份股公司的盈利情況并不令人振奮，去年有創(chuàng)紀錄的72%的公司表現(xiàn)遜于成份股指數(shù)。這種情況令人擔憂，因為支撐著龐大美國經(jīng)濟和全球最大股票市場的繁榮主要依靠這七家公司來推動，這是一根非常狹窄的蘆葦。

總之，盡管美國在科技領域取得了重大勝利，但政府政策的誤區(qū)可能使美國經(jīng)濟陷入深淵，并發(fā)生與日本類似的情況。