春節以來，債市延續暖意，債基收益隨之水漲船高。Wind數據顯示，年內債券ETF凈值和規模也接連創下新高。盡管可能面臨一些波動調整，但在各類債券ETF中，地方債ETF的凈值表現自年初以來處于領先水平，備受市場關注。

近年來，地方債不斷擴容，已成為利率債供給第一大品種。據國盛固收研報，截至2023年底，地方債存量規模超40萬億，超過國債和金融債，成為第一大利率債存量品種；從增量來看，地方債近年來擴容明顯，年度保持5萬億左右或更多的凈融資增量。另據廣發證券研報，2月地方債凈發行4132億元，月末最后一周凈發行規模為1699億元，占全月比例達41%。

地方債全稱地方性政府債務，又叫地方政府債券，由地方政府發行，募集的資金用于地方公共設施建設，以當地政府的稅收能力作為還本付息的擔保。中信證券首席經濟學家明明表示，隨著春節后復工復產的進行，預計后續地方債有望加速發行，以支撐工程盡快落地實現穩增長目標。

隨著發行體量不斷增加，地方債投資機構呈現出多元化特點，而且交易量不斷提升，投資優勢顯著。個人投資者如何參與投資地方債呢？近日，中國人民銀行出臺了相關《通知》，明確了柜臺投資者范圍及柜臺業務的品種和交易方式。個人投資者通過在銀行開設柜臺債券賬戶能夠直接參與國債、地方債等債券品種的投資交易。而業內人士建議，借助地方債ETF或許是更為便捷的選擇。地方債ETF作為債券ETF的一個品類，具有持倉透明、定位明確、成本低廉、交易便捷等特點，適合被個人及機構投資者作為工具類產品來使用。

據了解，目前市場上相應的地方債ETF有4只，其中2只由鵬華固收黃金戰隊“債券指數專家”出品，分別是——5年地債ETF(159972.SZ)、0-4年地債ETF(159816.SZ)，這兩款地債ETF憑借低信用風險、可交易所質押、歷史業績表現穩健等眾多優勢，吸引了眾多機構投資者的目光。

波段配置工具——鵬華5年地債ETF

作為行業創新型的場內交易與配置工具，鵬華5年地債ETF是全市場首只5年期地債ETF以及深交所第一只地債ETF產品，一舉摘得“2019年度ETF產品創新獎”，其跟蹤指數為中證5年期地方政府債指數(930865.CSI)，指數久期中樞4.2，久期特征適合債券牛市和震蕩市。

鵬華5年地債ETF成立于2019年8月，最新規模為36.96億元，是全市場規模最大的地債ETF(來源：Wind，截至2024.2.29)。從過往業績表現來看，該基金過去三年、自成立以來的凈值增長率分別為12.25%、17.17%，自2021-2023完整自然年度的凈值增長率分別為4.91%、2.96%、3.92%，同類產品均值分別為4.56%、3.00%、3.62%(來源:基金定期報告，截至2023年底)。另據銀河證券公募基金長期業績榜統計，截至2023年底，該基金過去一年、三年在債券ETF基金中分別排名6/17、4/12，在同類產品中排名領先。在回撤控制方面，鵬華5年地債ETF也優于同類產品，據Wind數據，其2021-2023的年度回撤分別為-0.43%、-0.65%、-0.54%，同類均值分別為-0.48%、-0.80%、-0.55%。

貨幣增強工具——鵬華0-4年地債ETF

作為行業創新型貨幣增強工具，鵬華0-4年地債ETF是全市場唯一的一只0-4年地債ETF，曾榮獲“2020年深交所ETF產品創新獎”，其跟蹤指數為中證0-4年期地方政府債指數(931161.CSI)，指數久期中樞1.8，該指數從歷史表現來看，低波動小回撤，表現穩健。

鵬華0-4年地債ETF成立于2020年7月，最新規模為14.85億元，是全市場唯一的短久期地債ETF(來源：Wind，截至2024.2.29)。從過往業績表現來看，該基金過去三年、自成立以來的凈值增長率分別為9.36%、9.95%，自2021-2023年度凈值增長率分別為3.44%、2.55%、3.09%(來源:基金定期報告，截至2023年底)。從回撤表現看，據Wind數據，該基金2021-2023年度回撤分別為-0.14%、-0.30%、-0.22%。

上述兩只產品均由葉朝明和張羊城共同管理。公開信息顯示，葉朝明具有15年從業經驗，現任鵬華基金董事總經理(MD)、現金投資部總經理。葉朝明一直專注于現金管理類產品的研究和投資，對市場趨勢有較為準確的把握，組合策略調整靈活，并且具備超4000億大規模固收組合管理能力(數據來源：基金定期報告，截至2023年底)。大體量的管理規模，使得葉朝明練就了成熟的大資金管理經驗，也讓他更為重視風險管理，在投資操作上也更為注重穩健。

“債券指數專家”彰顯頭部實力

近年來，在持續夯實主動投資管理能力的同時，鵬華固收團隊同時將債券工具型產品作為一個非常重要的業務板塊，積極塑造被動線產品的品牌，以“債券指數專家”為定位，打造具有突出實力的固收工具型產品投研團隊，并已逐漸發展成為債券指數投資解決方案提供商，致力于為客戶提供專業和高效的債券配置及投資解決方案。

鵬華固收旗下的指數型債券基金主要由現金投資部負責，該團隊具有超15年貨幣基金風險管理經驗，對市場趨勢有較為準確的把握，組合策略調整靈活。團隊負責人葉朝明、副總經理/基金經理張佳蕾均有超過10年投資經驗，經歷3、4輪完整的經濟周期，具有應對不同市場環境的經驗和能力。此外，團隊成員按照具體資產(利率、信用、貨幣市場等)及業務品類分別由不同人員負責，具備豐富的的投資、研究及交易能力。

目前鵬華固收工具型產品投研團隊已開發利率債指數基金、利率債主題基金、信用債指數基金、存單指數基金、債券ETF五大品類，管理固收工具型產品8只，能夠更靈活、更充分地滿足不同投資者的多元化需求，合計管理規模為403億，位居行業TOP4(數據來源：廣發證券，截至2023年末)。

具體來看，包含3只利率債指數基金：鵬華中債1-3年國開行債券指數(A類007000，C類007001)、鵬華中債3-5年國開行債券指數(A類008956，C類008957)、鵬華中債1-3年農發行債券指數(A類009702，C類009703)；1只利率債主題基金：鵬華0-5年利率發起式債券(A類008040，C類020368)；1只信用債指數基金：鵬華中債0-3年AA+優選信用債指數(A類009742，C類009743)；1只存單指數基金：鵬華中證同業存單AAA指數7天持有期(014437)；2只債券ETF：5年地債ETF(159972)、0-4年地債ETF(159816)。

參考美國固收類基金發展趨勢來看，債券指數基金未來仍有較為廣闊的發展空間，成為資產配置的新藍海。未來，鵬華固收團隊將繼續深耕這一領域，不斷提高產品創新能力和管理能力，從而更靈活、更充分地滿足不同投資者的多元化需求。