龍年以來文生視頻模型Sora橫空出世，也為A股注入一池春水，2月份三大指數月線均收漲，終結此前月線6連陰。3月首個交易日AI賽道持續(xù)走強，帶動指數實現開門紅，提前潛伏AI產業(yè)鏈的主題基金也表現搶眼。作為契合AI主題投資的基金產品，長盛互聯網+混合基金近來備受投資者關注。日前長盛互聯網+基金經理楊秋鵬，針對投資者關心的AI行情是否可持續(xù)、投資又該如何應對等焦點問題進行了詳細解讀。

在楊秋鵬看來，以AI為代表的新一輪人工智能產業(yè)趨勢仍在持續(xù)，融合視頻、語音、文字的多模態(tài)大模型進展迅速，有望進一步推動包括智能駕駛、機器人、視頻生成等多個軟硬件應用的發(fā)展。從行業(yè)空間上看，楊秋鵬認為應用端要優(yōu)于基礎設施。

“核心的一個原因就是基礎設施經過過去一年的投入，很多云廠商的基礎設施，包括在算力方面的投入已經較多，今年可能還會采購，因為去年基數比較高，增速可能會有一些放緩的壓力。但是從應用的角度來講，因為國內大模型的進展以及應用的生態(tài)，仍慢于海外”。通過近期調研，楊秋鵬發(fā)現很多上市公司在起量，主要原因就是這些企業(yè)在降本增效，“比如一些保險公司，也會使用AI模型在做代理人的工具助手，為公司降本增效；或者是一些營銷類企業(yè)，通過加入AI模型削減成本，包括圖文的生成，以及下半年到明年的視頻類應用都很可能會有更多一些增量”。

對于國內AI應用端的這種變遷，如果說去年更多的是預期，楊秋鵬認為，今年或許有望看到實實在在的對于收入端的貢獻，這也符合產業(yè)發(fā)展的規(guī)律和節(jié)奏。因此，基于上述研判，相較于市場上其他同類，楊秋鵬管理的長盛互聯網+混合基金在AI相關的應用上配置比例相對更高，主要集中在應用端。

回顧去年四季度，長盛互聯網+便進行了調倉換股操作，針對行業(yè)細分領域景氣度變化與市場風格變化進行了組合結構調整，加大了在AI與虛擬現實應用的配置比例，對于部分市場預期較高的AI應用標的予以減倉。

楊秋鵬在四季報中明確指出，長盛互聯網+將進一步聚焦TMT細分領域包括云與終端、軟件傳媒類應用的投資機會，挖掘受益于TMT行業(yè)產業(yè)發(fā)展的細分行業(yè)領域，力爭在組合彈性上有所增強，并針對應用的發(fā)展趨勢予以進一步的前瞻把握，力爭在平衡組合整體風險的前提下，更多的把握TMT應用類發(fā)展帶來的中長期投資機會。

據四季報顯示，截至2023年末，長盛互聯網+前十大重倉股主要聚焦AI+應用，傳媒、計算機占比較高，AI芯片國產化小比例配置，且基本上選的是各自賽道里偏龍頭的公司，整體質地較好，處于估值底部（處于歷史20%分位以下）。但人工智能的發(fā)展不會一蹴而就，AI賦能千行百業(yè)仍需要時間來驗證，反映到資本市場，行業(yè)短期震蕩也在所難免。作為契合AI主題投資的基金產品，長盛互聯網+行業(yè)配置相對集中，基金凈值也將隨AI行情起伏而有所波動。為了進一步提升投資者持基體驗，楊秋鵬介紹，在回撤控制上，主要通過行業(yè)內部的分散、選股上追求的高質地和業(yè)績確定增長，以及個股估值的安全邊際等多個層面來進行。