龍年以來文生視頻模型Sora橫空出世，也為A股注入一池春水，2月份三大指數(shù)月線均收漲，終結(jié)此前月線6連陰。3月首個交易日AI賽道持續(xù)走強(qiáng)，帶動指數(shù)實現(xiàn)開門紅，提前潛伏AI產(chǎn)業(yè)鏈的主題基金也表現(xiàn)搶眼。作為契合AI主題投資的基金產(chǎn)品，長盛互聯(lián)網(wǎng)+混合基金近來備受投資者關(guān)注。日前長盛互聯(lián)網(wǎng)+基金經(jīng)理楊秋鵬，針對投資者關(guān)心的AI行情是否可持續(xù)、投資又該如何應(yīng)對等焦點問題進(jìn)行了詳細(xì)解讀。

在楊秋鵬看來，以AI為代表的新一輪人工智能產(chǎn)業(yè)趨勢仍在持續(xù)，融合視頻、語音、文字的多模態(tài)大模型進(jìn)展迅速，有望進(jìn)一步推動包括智能駕駛、機(jī)器人、視頻生成等多個軟硬件應(yīng)用的發(fā)展。從行業(yè)空間上看，楊秋鵬認(rèn)為應(yīng)用端要優(yōu)于基礎(chǔ)設(shè)施。

“核心的一個原因就是基礎(chǔ)設(shè)施經(jīng)過過去一年的投入，很多云廠商的基礎(chǔ)設(shè)施，包括在算力方面的投入已經(jīng)較多，今年可能還會采購，因為去年基數(shù)比較高，增速可能會有一些放緩的壓力。但是從應(yīng)用的角度來講，因為國內(nèi)大模型的進(jìn)展以及應(yīng)用的生態(tài)，仍慢于海外”。通過近期調(diào)研，楊秋鵬發(fā)現(xiàn)很多上市公司在起量，主要原因就是這些企業(yè)在降本增效，“比如一些保險公司，也會使用AI模型在做代理人的工具助手，為公司降本增效；或者是一些營銷類企業(yè)，通過加入AI模型削減成本，包括圖文的生成，以及下半年到明年的視頻類應(yīng)用都很可能會有更多一些增量”。

對于國內(nèi)AI應(yīng)用端的這種變遷，如果說去年更多的是預(yù)期，楊秋鵬認(rèn)為，今年或許有望看到實實在在的對于收入端的貢獻(xiàn)，這也符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)律和節(jié)奏。因此，基于上述研判，相較于市場上其他同類，楊秋鵬管理的長盛互聯(lián)網(wǎng)+混合基金在AI相關(guān)的應(yīng)用上配置比例相對更高，主要集中在應(yīng)用端。

回顧去年四季度，長盛互聯(lián)網(wǎng)+便進(jìn)行了調(diào)倉換股操作，針對行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域景氣度變化與市場風(fēng)格變化進(jìn)行了組合結(jié)構(gòu)調(diào)整，加大了在AI與虛擬現(xiàn)實應(yīng)用的配置比例，對于部分市場預(yù)期較高的AI應(yīng)用標(biāo)的予以減倉。

楊秋鵬在四季報中明確指出，長盛互聯(lián)網(wǎng)+將進(jìn)一步聚焦TMT細(xì)分領(lǐng)域包括云與終端、軟件傳媒類應(yīng)用的投資機(jī)會，挖掘受益于TMT行業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域，力爭在組合彈性上有所增強(qiáng)，并針對應(yīng)用的發(fā)展趨勢予以進(jìn)一步的前瞻把握，力爭在平衡組合整體風(fēng)險的前提下，更多的把握TMT應(yīng)用類發(fā)展帶來的中長期投資機(jī)會。

據(jù)四季報顯示，截至2023年末，長盛互聯(lián)網(wǎng)+前十大重倉股主要聚焦AI+應(yīng)用，傳媒、計算機(jī)占比較高，AI芯片國產(chǎn)化小比例配置，且基本上選的是各自賽道里偏龍頭的公司，整體質(zhì)地較好，處于估值底部（處于歷史20%分位以下）。但人工智能的發(fā)展不會一蹴而就，AI賦能千行百業(yè)仍需要時間來驗證，反映到資本市場，行業(yè)短期震蕩也在所難免。作為契合AI主題投資的基金產(chǎn)品，長盛互聯(lián)網(wǎng)+行業(yè)配置相對集中，基金凈值也將隨AI行情起伏而有所波動。為了進(jìn)一步提升投資者持基體驗，楊秋鵬介紹，在回撤控制上，主要通過行業(yè)內(nèi)部的分散、選股上追求的高質(zhì)地和業(yè)績確定增長，以及個股估值的安全邊際等多個層面來進(jìn)行。