中信證券：把握修復(fù)行情，關(guān)注右側(cè)信號

步入3月，經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)偏弱運(yùn)行，地產(chǎn)仍有待增量政策支持；預(yù)計兩會定調(diào)整體符合預(yù)期，新質(zhì)生產(chǎn)力著力方向有望更加清晰；3月預(yù)計A股市場不會再出現(xiàn)量化引發(fā)的流動性沖擊，仍將呈現(xiàn)活躍資金定價的特征，紅利加主題的杠鈴式行情結(jié)構(gòu)或延續(xù)，上半月建議積極參與，下半月耐心等待行情右側(cè)確認(rèn)信號。首先，從經(jīng)濟(jì)環(huán)境來看，前兩月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)平穩(wěn)，內(nèi)需偏弱的態(tài)勢延續(xù)，開發(fā)商有望平穩(wěn)度過短期還款高峰，但地產(chǎn)企穩(wěn)有待進(jìn)一步政策支持。其次，從政策邊際變化來看，預(yù)計兩會總量政策目標(biāo)基本符合市場預(yù)期，新質(zhì)生產(chǎn)力有望成為后續(xù)發(fā)展的重心。最后，從市場生態(tài)來看，量化調(diào)倉引發(fā)的流動性沖擊已經(jīng)結(jié)束，活躍資金是此輪反彈最主要增量，AI等新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)主題或持續(xù)活躍，資產(chǎn)荒背景下，紅利資產(chǎn)仍然是長線配置型資金的主要方向。

國泰君安證券：產(chǎn)業(yè)政策密集期，關(guān)注新老主題輪動

主題延續(xù)高熱度但分化加劇，產(chǎn)業(yè)政策催化下新主題開始涌現(xiàn)。融資買入額延續(xù)凈流入狀態(tài)，融資買入額占A股成交額比例維持平穩(wěn)。預(yù)計短期主題熱度有望維持，主題方向的選擇需密切跟蹤新興科技領(lǐng)域新技術(shù)新產(chǎn)品的突破，結(jié)合近期產(chǎn)業(yè)政策新變化尋找主題方向，并注意新老主題輪動。

新質(zhì)生產(chǎn)力主題方面，推薦：1、先進(jìn)制程半導(dǎo)體設(shè)備/新材料/核聚變/氫能等先進(jìn)技術(shù)；2、人形機(jī)器人/智能終端/腦機(jī)接口/無人飛行器等未來產(chǎn)品；3、商業(yè)航天/低空經(jīng)濟(jì)/工業(yè)元宇宙等未來應(yīng)用場景。綠氫方面，推薦1、綠氫投資加碼直接拉動電解槽等制氫裝備需求（科威爾/華電重工，受益雙良節(jié)能/昇輝科技等）；2、氫儲運(yùn)相關(guān)的長管拖車/儲氫罐（受益京城股份等）；3、燃料電池車、加用氫環(huán)節(jié)相關(guān)的燃料電池系統(tǒng)/加氫設(shè)備/整車等（受益億華通）。設(shè)備更新方面，推薦：1、節(jié)能變壓器和節(jié)能電機(jī)、科學(xué)儀器、工業(yè)鍋爐、數(shù)據(jù)中心節(jié)能等電力/能源/交通和科研領(lǐng)域先進(jìn)設(shè)備更新（金盤科技/雪迪龍，受益中國中車/國網(wǎng)英大等）。2、受益于構(gòu)建資源回收和循環(huán)利用體系的資源再生產(chǎn)業(yè)（受益英科再生/中再資環(huán)等）。

華泰證券：超跌反彈或基本到位，“春躁”進(jìn)行時

上周市場由放量下跌→縮量上漲，指數(shù)運(yùn)行至籌碼密集區(qū)間下方。2月超跌反彈與“春躁”共振，行情強(qiáng)度超市場預(yù)期，當(dāng)前普漲反彈或基本到位，“春躁”尚在演繹。兩會將近，行情特征上：復(fù)盤14年來，①相較會前20日，兩會期間易反轉(zhuǎn)，會后20日通常延續(xù)會前趨勢；②會后至年末行情方向通常與會后20日一致；③兩會通常不影響前期強(qiáng)勢行業(yè)的后期表現(xiàn)；④關(guān)鍵詞可能對應(yīng)主題機(jī)會；今年看點上，可關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力如何持續(xù)“上新”，或圍繞科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)強(qiáng)國、綠色發(fā)展。配置上，繼續(xù)推薦類滬深300組合，中期視角，在類紅利下沉以及深度價值型行業(yè)中結(jié)合景氣做挖掘。

中金公司：關(guān)注兩會期間政策紅利

臨近兩會重點關(guān)注后續(xù)兩會召開期間的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)及政策落實，以及各部委工作重點等。市場層面，指數(shù)前期連續(xù)反彈且仍在關(guān)鍵整數(shù)關(guān)口附近，不排除仍有交易層面因素導(dǎo)致的擾動，但目前A股市場估值仍處于歷史偏底部位置，與全球市場比較也處于明顯偏低水平，我們認(rèn)為短期修復(fù)行情仍有望延續(xù)，中期走勢則取決于政策環(huán)境，尤其是財政和貨幣政策的協(xié)同發(fā)力。風(fēng)格方面，近期流動性環(huán)境改善后，小盤風(fēng)格漲幅高于大盤，我們認(rèn)為小盤風(fēng)格短期仍有望占優(yōu)但與大盤的收斂速度將有所減緩。

行業(yè)配置上，年初至今調(diào)整較多且近期有科技進(jìn)步預(yù)期驅(qū)動及新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)政策催化下的TMT領(lǐng)域仍有望有相對表現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)、計算機(jī)、電子板塊有望繼續(xù)活躍；臨近兩會結(jié)合穩(wěn)增長政策預(yù)期的抬升，設(shè)備更新和消費品相關(guān)板塊可能有階段性機(jī)會；高股息領(lǐng)域注意把握配置節(jié)奏。

海通策略：兩會前后市場上漲概率大，新質(zhì)生產(chǎn)力是關(guān)鍵突破口

借鑒歷史兩會前后市場上漲概率大，兩會產(chǎn)業(yè)政策熱點往往蘊(yùn)含當(dāng)年的主題投資機(jī)會。預(yù)計今年兩會對經(jīng)濟(jì)政策的定調(diào)或更為積極，產(chǎn)業(yè)政策或更重視培育新動能，新質(zhì)生產(chǎn)力是關(guān)鍵突破口。本輪行情為底部第一波反彈，借鑒歷史行情或未結(jié)束，行業(yè)短期或現(xiàn)輪漲，中期重視白馬股及國企改革。

招商證券：市場平穩(wěn)震蕩上行，龍頭風(fēng)格回歸

展望3月，前期流動性沖擊和流動性回補(bǔ)所造成市場大波動基本告一段落，市場逐漸回歸到相對平復(fù)的狀態(tài)。市場將會重新回到經(jīng)濟(jì)基本面、企業(yè)盈利和資金面邊際供求等關(guān)鍵因素。基本面和流動性保持弱改善的狀態(tài)，市場在快速上行后有望逐漸平穩(wěn)。

風(fēng)格層面，龍頭風(fēng)格回歸，從紅利策略到紅利成長，重點關(guān)注中證A50和科創(chuàng)50。行業(yè)層面，重點關(guān)注制造消費醫(yī)藥領(lǐng)域細(xì)分行業(yè)的龍頭，關(guān)注醫(yī)藥、食品飲料、零售社服、輕工；科技領(lǐng)域仍建議關(guān)注電子板塊。

申萬宏源證券：春季躁動行情延續(xù)，關(guān)注4月窗口

輪漲普漲的超跌反彈告一段落，小盤成長領(lǐng)漲的春季躁動延續(xù)。行情演繹到了現(xiàn)在這個階段，需關(guān)注兩個日歷效應(yīng)：1.政策效果向上彈性不足是共識，交易政策催化“買預(yù)期，賣兌現(xiàn)”的模式大概率不變。2.2月是春季行情最容易發(fā)酵的窗口，而4月是A股最有價值的窗口。春季躁動行情，終會迎來驗證期。

廣發(fā)證券：當(dāng)前反彈如果持續(xù)至兩會后，還需要進(jìn)一步的變化

從歷史上的“日歷效應(yīng)”來看，兩會后市場能夠延續(xù)上漲的概率確實不算高。2009年以來A股14年的數(shù)據(jù)顯示，Wind全A指數(shù)僅有其中的6年能夠在兩會后繼續(xù)上漲至4月財報季。

當(dāng)前的反彈如果持續(xù)至兩會后，還需要有進(jìn)一步基本面預(yù)期的變化，①要么是經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期變化：包括兩會工作報告的政策，或3月地產(chǎn)高頻銷售數(shù)據(jù)。②要么是產(chǎn)業(yè)基本面預(yù)期變化：包括但不限于圍繞氫能源、AI、衛(wèi)星的政策和產(chǎn)業(yè)進(jìn)展。目前我們認(rèn)為2024年演繹第二種可能性的概率更大，繼續(xù)推薦【景氣成長類】資產(chǎn)機(jī)會。

國投證券：市場步入震蕩市，今年兩會重點關(guān)注AI+新質(zhì)生產(chǎn)力

隨著上證綜指站在3000點上方且全A成交量升至萬億上方，本輪股市流動性危機(jī)基本解除，開始逐步恢復(fù)到正常交易的狀態(tài)，節(jié)后逐步走出階段性大跌思維，后續(xù)步入大跌后的震蕩市的概率在明顯上升。

當(dāng)前市場的關(guān)注點集中在即將于3月4—5日召開的兩會。在此，我們回顧歷年兩會期間與兩會后的市場表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)會議期間市場震蕩蓄勢，會后一個月的平均漲幅擴(kuò)大至1.71%。同時，兩會往往蘊(yùn)含較好的產(chǎn)業(yè)主題投資機(jī)會，且持續(xù)性較強(qiáng)，如2013年提及文化傳媒，2015年提及互聯(lián)網(wǎng)+，2020年的新基建，2021年的雙碳目標(biāo)，都在對應(yīng)年度帶動一輪產(chǎn)業(yè)主題投資。今年兩會重點可以跟蹤關(guān)注：AI+新質(zhì)生產(chǎn)力（半導(dǎo)體）。

華西證券：兩會是本輪春季行情窗口期

兩會是本輪春季行情窗口期。春節(jié)以來，隨著資本市場政策發(fā)力、海外映射和兩會政策預(yù)期疊加，本輪春季行情的演繹使得市場風(fēng)險偏好明顯改善。本周全國兩會召開，政策預(yù)期落地后，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和企業(yè)財報的驗證更為重要，后續(xù)關(guān)注2月物價、通脹等數(shù)據(jù)的改善情況。需要關(guān)注的是，由于PPI持續(xù)負(fù)增的拖累，當(dāng)前A股企業(yè)盈利預(yù)期略缺乏“腳踏實地”的基本面彈性，今年以來A股機(jī)構(gòu)對上市公司盈利預(yù)測下調(diào)公司比例也在提升。2月普漲后，隨著財報的陸續(xù)驗證，后市行情難免加劇震蕩分化。

行業(yè)配置上：建議以現(xiàn)金流充裕、分紅穩(wěn)定的藍(lán)籌資源股為主，輔之以部分受益于海外產(chǎn)業(yè)映射和產(chǎn)業(yè)政策支持的TMT個股。