近日，比特幣價格突破60000美元，2月29日更是一度突破6.4萬美元，近一個月漲幅超過40%。此輪比特幣上漲動因在哪？未來走勢如何？面臨哪些投資風險？記者采訪了業(yè)內(nèi)專家。

多因素帶動上漲

2021年11月，比特幣攀上近6.9萬美元的歷史高峰后，受美聯(lián)儲開啟激進加息周期、部分行業(yè)交易平臺倒閉及監(jiān)管趨嚴等影響，價格一路下滑，一度跌至1.6萬美元的低谷。

談及近期比特幣價格回升，數(shù)字資產(chǎn)交易平臺OKX研究院高級研究員趙偉表示，在逐步消化美聯(lián)儲激進加息政策以及行業(yè)“黑天鵝”等事件后，比特幣價格在2022年11月觸底，市場情緒逐步企穩(wěn)，比特幣行情進入震蕩修復通道。在此過程中，美聯(lián)儲降息預期升溫、比特幣現(xiàn)貨ETF上市、增量資金入場等諸多利好疊加共振，使加密貨幣行業(yè)估值提升，助力比特幣價格強勢上漲。

其中，比特幣現(xiàn)貨ETF的成功上市，降低了海外投資者參與門檻，提高了市場交易活躍度，成為推動本輪比特幣走強的重要原因。今年1月11日，美國證券交易委員會（SEC）正式批準了包括貝萊德等機構(gòu)在內(nèi)的11只比特幣現(xiàn)貨ETF的申請。“這為機構(gòu)投資者進入加密貨幣市場提供了合規(guī)途徑，也為廣大零售投資者帶來了便利，進一步擴大了比特幣的受眾基礎(chǔ)。”中國通信工業(yè)協(xié)會區(qū)塊鏈專委會共同主席、香港區(qū)塊鏈協(xié)會榮譽主席于佳寧表示，截至2月17日，美國比特幣現(xiàn)貨ETF第30個交易日凈流入3.317億美元，自1月11日以來的總凈流入量為49.269億美元。增量資金的進入，為比特幣提供了強有力的支撐。

“今年春節(jié)期間，全球宏觀經(jīng)濟發(fā)展回暖、市場對比特幣即將到來的‘減半’行情保持樂觀預期等，推動市場價格上漲。此外，加密貨幣市場的波動性在很大程度上受到金融衍生品和杠桿交易的影響，在市場參與者普遍使用高倍杠桿進行投資的環(huán)境中，短期快速拉升也有可能觸發(fā)大量強制平倉，導致空頭踩踏買盤急劇增加，從而加速了市場的上漲動能。”于佳寧表示。

嚴監(jiān)管并未松動

隨著比特幣現(xiàn)貨ETF上市交易，關(guān)于比特幣“合法地位”的探討逐步升溫，有人認為這意味著海外主要市場對加密貨幣的態(tài)度開始軟化，加密貨幣已經(jīng)開始贏得與傳統(tǒng)金融監(jiān)管拉鋸戰(zhàn)的勝利。

事實并非如此簡單。在比特幣ETF批準上市交易后不久，美國證監(jiān)會主席加里·根斯勒就表態(tài)稱，盡管美國證監(jiān)會已批準一些比特幣現(xiàn)貨ETF的上市和交易，但并未批準或認可比特幣。比特幣是一種投機性、波動性較大的資產(chǎn)。比特幣現(xiàn)貨ETF的獲批將帶來更多監(jiān)管。投資者應該對比特幣以及價值與加密貨幣掛鉤的產(chǎn)品的風險保持謹慎。

“比特幣ETF獲批并不意味著加密貨幣將會在短時間內(nèi)取得突破性進展。”北京大成律師事務所合伙人、中國銀行法學研究會理事肖颯認為，首先，ETF只是一種金融工具，并不會改變加密貨幣本身的性質(zhì)。目前，世界各國普遍將比特幣等加密貨幣視為一種特殊的金融產(chǎn)品或是特殊的虛擬資產(chǎn)，也陸續(xù)出臺了針對比特幣的監(jiān)管制度，比特幣ETF獲批并不影響各國對直接持有、使用和交易加密貨幣的既有規(guī)范。其次，從規(guī)制加密貨幣投資風險來看，ETF與加密貨幣之間的影響和關(guān)系是單向傳導的，ETF并不能反向影響加密貨幣，也就不能對加密貨幣的風險進行有效的規(guī)制。此外，比特幣自身存在其他加密貨幣不能替代的特殊性，其他加密貨幣想要發(fā)行ETF相較而言更為困難。

還有人關(guān)心，比特幣ETF公開上市交易，我國大陸地區(qū)居民是否可以購買？事實上，我國對比特幣等加密貨幣一直實行嚴監(jiān)管。早在2021年9月，中國人民銀行、中央網(wǎng)信辦、最高人民法院等部門發(fā)布的《關(guān)于進一步防范和處置虛擬貨幣交易炒作風險的通知》規(guī)定，“虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務活動屬于非法金融活動”“境外虛擬貨幣交易所通過互聯(lián)網(wǎng)向我國境內(nèi)居民提供服務同樣屬于非法金融活動”等。

“這意味著，海外比特幣ETF經(jīng)銷商不能向我國公民售賣相關(guān)金融產(chǎn)品，我國大陸地區(qū)居民也不得在大陸地區(qū)直接使用相關(guān)工具直接購買相關(guān)金融產(chǎn)品。”肖颯表示，總的來看，加密貨幣未進入主流市場這一事實并沒有改變，建議投資者保持清醒頭腦。

風險不容忽視

比特幣價格走強，越來越多投資者開始關(guān)注，接下來比特幣行情如何？是否會開啟另一輪“牛市”？

對此，東吳證券研究團隊認為，2024年比特幣將迎來三重利好：“減半”、比特幣生態(tài)崛起、美聯(lián)儲降息預期。其中，“減半”是比特幣特有的發(fā)行機制，大約每4年比特幣挖礦獎勵將“減半”，這意味著比特幣挖礦難度將增加、供應量將減少。最新一次“減半”將于今年上半年發(fā)生，從歷史經(jīng)驗看，供應與需求的變化往往有助于比特幣價格上漲。

也有人持不同意見。“比特幣‘減半’確實曾多次成為觸發(fā)新一輪‘牛市’的催化劑，但僅依賴歷史模式來預測未來市場走勢存在一定局限性。”于佳寧認為，比特幣每次“減半”的背景都不盡相同，且加密貨幣行業(yè)已比以前更為成熟和復雜，其他因素如宏觀經(jīng)濟狀況、政策調(diào)整和技術(shù)進步等，也可能對比特幣價格造成更大影響。

自比特幣問世以來，價格一路起伏不定，暴漲暴跌幾乎是常態(tài)，市場面臨的多重風險不容忽視。“風險是金融活動的內(nèi)在屬性，加密行業(yè)也不例外。當前加密貨幣市場仍面臨宏觀經(jīng)濟不確定性加大、行業(yè)‘黑天鵝’猶存以及監(jiān)管政策尚未明朗等潛在利空因素。”趙偉表示。

“作為一種新興數(shù)字資產(chǎn)，比特幣價格波動受多種因素影響，包括市場情緒、宏觀經(jīng)濟環(huán)境、技術(shù)創(chuàng)新、監(jiān)管政策等。”于佳寧分析，各國對于加密貨幣的監(jiān)管態(tài)度和政策正處于不斷演變之中，任何新的監(jiān)管措施都可能對比特幣價格產(chǎn)生顯著影響。同時，全球宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化，如利率變化、通貨膨脹率和國際貿(mào)易關(guān)系等，也可能影響比特幣和其他加密貨幣的價值。此外，當前加密貨幣交易平臺和錢包仍面臨著黑客攻擊和安全漏洞等風險。

長遠來看，包括加密貨幣在內(nèi)的數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)最終的出路還是要服務于實體經(jīng)濟，幫助傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、提質(zhì)增效。“過去幾年，不少主流數(shù)字資產(chǎn)取得較大成功，就是因為其在數(shù)字技術(shù)和產(chǎn)業(yè)應用等方面的創(chuàng)新，切實改變了實體行業(yè)痛點。”于佳寧表示，因此，數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)未來發(fā)展趨勢應是以數(shù)字科技創(chuàng)新為動力、以商業(yè)模式創(chuàng)新為表現(xiàn)、以應用場景擴展為本質(zhì)。