◎記者王彭

外資機構配置境內ETF的積極性正不斷提升。多只近期新成立或新上市交易的ETF前十大持有人名單中出現了巴克萊銀行、瑞銀等外資巨頭的身影。此外，基金半年報數據顯示，截至上半年末，瑞銀、新加坡政府投資、三菱日聯國際資產管理、日興資產、大和資產等知名外資機構均現身A股ETF前十大持有人名單。

站在當下時點，多家外資機構表示，A股市場估值位于歷史相對低位，隨著多重積極因素不斷累積，諸多長線資金有望持續涌入，從而抬升A股的估值中樞。

多只A股ETF受外資青睞

多只近期新成立或新上市交易的ETF受到外資青睞。以11月上市交易的易方達上證科創板100ETF為例，公告顯示，截至11月9日，安聯人壽保險有限公司持有該ETF544.2萬份，為第一大持有人。今年9月上市的博時上證科創板100ETF公告顯示，截至9月8日，巴克萊銀行持有該ETF1000萬份，持有比例為0.19%，位列第十大持有人。

此外，2023年公募基金半年報數據顯示，截至上半年末，13家合格境外投資者進入了百余只權益ETF的前十大持有人名單，其中，科創50、滬深300、上證180等主流寬基指數ETF成為外資重點配置標的。

具體來看，截至上半年末，新加坡最大的國際投資機構——新加坡政府投資對華夏上證科創板50ETF的持有比例為1.31%，這一數據較2022年年報披露的持有比例上升0.8個百分點；華泰柏瑞滬深300ETF半年報顯示，新加坡政府投資持有該ETF1.68億份，持有比例為0.91%。三菱日聯國際資產管理公司則連續多期進入華安上證180ETF前十大持有人行列，截至上半年末，該機構持有華安上證180ETF超過1000萬份。

此外，截至上半年末，日興資產管理公司持有易方達滬深300ETF發起式6510萬份，持有比例為0.67%，位列該ETF第7大持有人；大和資產管理株式會社持有工銀瑞信上證科創板50成份ETF1864萬份，持有比例為0.3%，位列第9大持有人；瑞銀集團持有富國中證1000ETF的比例為3.2%，位列第7大持有人。

配置積極性日益提升

多位公募人士認為，海外投資者對A股的配置比例仍有提升空間，且外資機構通過境內ETF配置中國資產的積極性也在不斷增加。

談及緣何越來越多的外資將A股ETF納入投資組合，滬上一位外資公募投研負責人表示，近年來，國內ETF行業發展迅速，在A股市場不同行業、主題和投資風格中，均有足夠多的ETF產品供其選擇。“我們認為這些ETF工具已經足夠豐富，從自上而下的角度來看，配置ETF足以實現我們對于未來收益的目標。”

嘉實基金表示，近期新發ETF中出現外資機構身影，某種程度上折射出外資機構對A股市場持相對樂觀的態度，以及對A股中長期投資價值的認可。

另有公募人士坦言，外資機構近期在中國ETF市場積極布局，體現了其對A股被動型權益類產品的強烈興趣。“在投資ETF時，外資的關注點并不局限于他們所擅長的海外主題，對于A股科技板塊等熱門投資機會，他們也展現出了比較高的參與度。”

長線資金有望持續涌入

臨近年末，興業證券發布研報稱，歲末年初往往是外資機構集中加倉A股的傳統時間窗口。回顧2017年至2022年，北向資金的流入具有明顯的“開門紅”效應，歷年外資大多會在1月至2月以及12月大幅加倉A股。

從經濟基本面來看，瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊預計，營業收入增速回升與下游行業利潤率改善將帶動A股滬深300指數的每股盈利增速從2023年的3%提升至2024年的8%。

“當前，滬深300指數的靜態市盈率為11.1倍，低于五年均值1.1個標準差，且接近于2016年、2018年和2022年的低點。考慮到領先經濟指標已有觸底反彈跡象，且宏觀政策寬松持續加碼，我們認為這一低估值水平并不合理。消費進一步復蘇、更為顯性的政策支持等因素將成為A股估值回升的催化劑。”孟磊進一步認為，房地產行業的企穩也有助于提振市場情緒，包括養老金、社保基金和險資在內的諸多長線資金進入A股市場有望抬升估值中樞。

“進入11月，我們依然對于股票市場持較為積極的態度。當下估值具吸引力，且近期積極因素正在累積。”施羅德基金管理（中國）有限公司首席投資官安昀表示，從靜態的資產配置視角來看，當前股票市場估值具備了走強的基礎，隨著積極因素逐步累積，市場或許會出現量變到質變的過程，此時正是加大研究和捕捉投資機會的時刻。