[“銀行息差壓力仍然較大，存款利率下調(diào)仍有一定空間。”劉銀平指出，定期存款對(duì)個(gè)人投資者的吸引力逐漸減弱，部分存款資金可能會(huì)流向銀行理財(cái)、公募基金、保險(xiǎn)產(chǎn)品之中。]

11月通常是歲末沖存款的節(jié)點(diǎn)，但近期中小銀行定期存款利率下降步伐卻逐漸頻繁。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者不完全統(tǒng)計(jì)，短短兩周內(nèi)包括雷州農(nóng)商行、天津津南村鎮(zhèn)銀行在內(nèi)的十余家中小銀行發(fā)布公告調(diào)降不同期限定期存款利率，調(diào)降幅度在5BP~35BP不等。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為本輪中小銀行密集降息潮是9月大行存款利率調(diào)降的“跟降”。中國(guó)銀行、建設(shè)銀行等國(guó)有大行官宣再調(diào)降存款利率，一年期整存整取利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至1.55%，二年期整存整取利率下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)降至1.85%，三年期和五年期整存整取利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，分別至2.2%和2.25%。

與此前幾輪存款調(diào)降相比，本輪中小銀行存款調(diào)降以中長(zhǎng)期限為主，調(diào)整幅度更大，跟降速度更快。展望后市，多業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)分析稱，后續(xù)存款利率仍有下行空間。

中小銀行“跟降”漸頻

11月17日，廣東潮陽(yáng)農(nóng)商行發(fā)布公告下調(diào)存款利率。根據(jù)公告，一年期整存整取利率下調(diào)15BP至1.65%，三年期整存整取利率下調(diào)35BP至2.35%，五年期存款利率下降25BP至2.35%。

事實(shí)上，近期以來與廣東潮陽(yáng)農(nóng)商行一樣大幅調(diào)降存款利率的中小銀行不在少數(shù)。經(jīng)不完全梳理，包括雷州農(nóng)商行、昌吉國(guó)民村鎮(zhèn)銀行、天津津南村鎮(zhèn)銀行等十余家中小銀行均在近期調(diào)降定期存款利率，調(diào)降幅度在5BP到35BP不等。

從調(diào)降后的利率來看，上述銀行均將定期存款利率全線降至3%以下，其中兩年以上的中長(zhǎng)期限存款調(diào)降幅度較大，普遍在20BP左右。

而這也與此前機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)趨勢(shì)相吻合。根據(jù)融360數(shù)字科技研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，10月份2年及以上期限存款平均利率繼續(xù)下跌。其中，農(nóng)商行3個(gè)月、6個(gè)月期存款平均利率不變，1年期平均利率小幅上漲，2年及以上平均利率均環(huán)比下跌。

中小銀行重點(diǎn)調(diào)降較長(zhǎng)期限存款利率同時(shí)，短期限存款利率調(diào)降較小，部分銀行甚至不降反升。例如都江堰金都村鎮(zhèn)銀行，對(duì)比其在5月、11月發(fā)布的兩份存款利率公告來看，一年期整存整取利率從2.2%上升至2.25%。融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，為了緩解息差壓力，應(yīng)對(duì)存款定期化、長(zhǎng)期化趨勢(shì)，銀行業(yè)整體繼續(xù)壓降長(zhǎng)期存款成本。

事實(shí)上，本輪中小銀行調(diào)降已在市場(chǎng)預(yù)料中。今年9月中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、工商銀行(4.780,-0.02,-0.42%)等國(guó)有大行打響“發(fā)令槍”，官宣再調(diào)降存款利率，調(diào)降幅度在10BP~25BP不等。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本輪中小銀行調(diào)降屬于9月存款利率下調(diào)的“跟降”。

本輪中小銀行“跟降”速度更快。拉長(zhǎng)時(shí)間線來看，2022年9月，2023年6月、9月，國(guó)有銀行打響三輪存款利率調(diào)降的“發(fā)令槍”，隨后中小銀行陸續(xù)跟進(jìn)。

其中2022年9月的大行存款利率調(diào)降后，多數(shù)小型農(nóng)商銀行、村鎮(zhèn)銀行是在今年3月以后開始大規(guī)模才開始跟進(jìn)第一輪存款利率下調(diào)。但在2023年6月、9月的兩輪存款利率下調(diào)中，中小銀行跟降速度更快。例如，雷州農(nóng)商行2023年3月才“補(bǔ)降”跟進(jìn)第一輪存款利率下調(diào)，而6月、11月兩次發(fā)布存款利率調(diào)整公告。

還有下降空間

展望后市，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為銀行存款利率仍有調(diào)降空間。

“銀行息差壓力仍然較大，存款利率下調(diào)仍有一定空間。”劉銀平指出，隨著中長(zhǎng)期存款利率持續(xù)走低，定期存款對(duì)個(gè)人投資者的吸引力逐漸減弱，部分存款資金可能會(huì)流向銀行理財(cái)、公募基金、保險(xiǎn)產(chǎn)品之中。

息差持續(xù)承壓成為銀行存款利率不斷下行的關(guān)鍵因素。繼今年二季度，銀行凈息差下降至1.74%，繼續(xù)創(chuàng)下歷史新低后，銀行三季度報(bào)中的息差數(shù)據(jù)也不容樂觀。

截至2023年三季度末，建設(shè)銀行、工商銀行、中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行的凈息差分別為1.75%、1.67%、1.64%、1.62%、1.3%，低于《合格審慎評(píng)估實(shí)施辦法(2023年修訂版)》，監(jiān)管合意凈息差“警戒線”1.8%。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，三季度以來，在已披露數(shù)據(jù)的40家銀行中，37家銀行的凈息差仍在持續(xù)收窄。

銀行凈息差持續(xù)收窄，存款利率在四季度可能存在更大的下行壓力，背后一方面是存款成本的不斷上升，另一方面是貸款等資產(chǎn)收益的不斷下降。

國(guó)盛證券固定收益首席分析師楊業(yè)偉指出，在存款利率調(diào)降情況下，存款成本仍持續(xù)攀升與存款結(jié)構(gòu)有關(guān)。利率下行過程中，活期存款占比持續(xù)下降，定期存款占比持續(xù)上升。存款定期化的過程就會(huì)帶來存款成本持續(xù)上升的壓力。

廣州一名銀行客戶經(jīng)理也介紹，今年來由于存款利率不斷下行，理財(cái)、股市也未出現(xiàn)明顯利好，客戶“求穩(wěn)”心態(tài)顯著，部分客戶選擇選擇存長(zhǎng)期限存款以提前鎖定收益。

而更為重要的是，從資產(chǎn)端來看，下半年銀行資產(chǎn)收益面臨更大壓力。一方面，銀行需要趨勢(shì)性調(diào)降貸款利率推升融資、促進(jìn)消費(fèi)。今年下半年以來，貸款利率持續(xù)下行，部分銀行的消費(fèi)貸年化利率已降至3%左右。另一方面，近期市場(chǎng)降成本政策頻出，如調(diào)降存量房貸、特殊再融資債的發(fā)行、銀行支持地方政府債務(wù)置換等，也將將顯著降低銀行資產(chǎn)端的收益。根據(jù)國(guó)盛證券在研報(bào)中測(cè)算，存量房貸下調(diào)中，銀行通過按揭讓利的規(guī)模為1976億元左右。一攬子化債方案下，如果新一批特殊再融資債在年內(nèi)推出，預(yù)計(jì)特殊再融資債置換節(jié)省的利息支出在400億~600億元。

考慮凈息差已經(jīng)下降至較低水平，因而壓力將傳導(dǎo)至存款端。“存款成本需要更大幅度調(diào)降。”楊業(yè)偉認(rèn)為各項(xiàng)存款定價(jià)利率需要更大幅度的調(diào)降，以推動(dòng)整體存款成本的下降。即存款利率需加速下行。根據(jù)測(cè)算，保持凈息差不變定期存款利率調(diào)降幅度需要在30bp~50bp。

東吳證券固收李勇團(tuán)隊(duì)也在最新研報(bào)中持類似觀點(diǎn)。他指出，存款利率整體呈現(xiàn)出下調(diào)頻率變高，且期限越長(zhǎng)下調(diào)幅度越大的特點(diǎn)。基于這一特征和當(dāng)前的宏觀環(huán)境，存款利率有再次下調(diào)的空間。

未來存款調(diào)降將如何進(jìn)行？中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明及其團(tuán)隊(duì)在近期報(bào)告指出兩種路徑。第一種是國(guó)有大行發(fā)揮示范作用，進(jìn)一步下調(diào)存款掛牌利率，尤其是長(zhǎng)期限存款的定價(jià)水平。第二種是進(jìn)一步限制結(jié)構(gòu)性存款、協(xié)定存款和通知存款等高息存款的利率上限，控制部分特殊存款產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模，壓縮銀行“高息攬儲(chǔ)”的空間。