證券時報記者陳書玉吳琦

中國證監(jiān)會日前發(fā)布《關于加強證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》（以下簡稱《試行意見》）。

《試行意見》直擊證券基金經營機構當前面臨的問題，包括經營理念有偏差、功能發(fā)揮不充分、治理水平待強化、合規(guī)意識和水平不高等，提出七個方面二十五項重點舉措，為公募基金行業(yè)未來發(fā)展指明方向，對促進行業(yè)高質量發(fā)展起到積極推動作用，具有重大指導意義。業(yè)內人士分析，《試行意見》將成為未來一段時期加強證券基金機構監(jiān)管的指導性文件。

　　建設一流投資機構

路線圖明確

《試行意見》作為加快推進建設一流投資銀行和投資機構的綱領性文件，明晰和強化了中介機構監(jiān)管要求，校正行業(yè)機構定位，牢固樹立大局意識，進一步指引行業(yè)邁向高質量發(fā)展。

總體來看，《試行意見》指出，力爭通過5年左右時間，基本形成“教科書式”的監(jiān)管模式和行業(yè)標準，行業(yè)機構定位得到校正、功能發(fā)揮更加有效、經營理念更加穩(wěn)健、發(fā)展模式更加集約、公司治理更加健全、合規(guī)風控更加自覺、行業(yè)生態(tài)持續(xù)優(yōu)化，推動形成10家左右優(yōu)質頭部機構引領行業(yè)高質量發(fā)展的態(tài)勢。

博時基金表示，《試行意見》是未來較長時間關于證券基金經營機構發(fā)展、行業(yè)生態(tài)發(fā)展的總體政策框架。它指出了行業(yè)機構當前存在的突出問題，認為經營理念、定位是首要問題。在治理和合規(guī)方面，也把深入開展中國特色金融文化建設放在靠前的位置。《試行意見》圍繞投資機構的高質量發(fā)展提出要求、明確工作重點，這也是機構之間競爭的重點。頭部機構需要在定位、合規(guī)風控等領域提升更多、進步更快。《試行意見》也指出，適度拓寬優(yōu)質機構資本空間，支持頭部機構通過并購重組、組織創(chuàng)新等方式做優(yōu)做強，并鼓勵中小機構做出自身特色，以此共同促進行業(yè)高質量發(fā)展。

廣發(fā)基金表示，《試行意見》圍繞金融強國建設目標，進一步聚焦近5年的階段性任務，從強化行業(yè)機構定位、促進功能發(fā)揮、提升專業(yè)能力和監(jiān)管效能等角度，為加快推進建設一流投資銀行和投資機構明確了時間表、路線圖、施工圖。

海富通基金表示，政策制定堅持目標導向、問題導向，牢牢把握強監(jiān)管、防風險、促高質量發(fā)展的主線。《試行意見》為證券公司和公募基金在經營理念、功能發(fā)揮、治理水平、合規(guī)意識等方面指明了改進的方向，將進一步指引行業(yè)走向高質量發(fā)展。

　　強監(jiān)管

直擊行業(yè)突出問題

近年來，公募基金行業(yè)發(fā)展進入快車道，基金產品數(shù)量突破1萬只，管理規(guī)模一度突破28萬億元。然而，在行業(yè)快速發(fā)展的過程中，難免會出現(xiàn)一些問題。在此公募基金行業(yè)高質量發(fā)展的關鍵階段，《試行意見》直擊行業(yè)較為突出的問題，引起行業(yè)熱切關注。

比如《試行意見》要求強化公募基金投研核心能力建設，完善投研能力評價指標體系，摒棄明星基金經理現(xiàn)象，強化“平臺型、團隊制、一體化、多策略”投研體系建設。又比如，在提升服務中長期資金能力方面，要求持續(xù)優(yōu)化基金行業(yè)銷售生態(tài)，督促基金管理人、銷售機構加大逆周期布局力度。

對于上述問題，國泰基金表示，通過強化“平臺型、團隊制、一體化、多策略”投研體系建設，資管機構應當力爭獲取高質量的規(guī)模增長和高質量的投資收益。

其中，高質量的規(guī)模增長體現(xiàn)在產品底層設計與投資研究前瞻形成合力，通過對每位基金經理的研究，精準匹配合適的產品，讓合適的人管理合適的基金。在產品設計中，把認購規(guī)模控制在基金經理的能力范圍內，防止由于基金產品規(guī)模過大而損害投資者利益，力爭給投資者帶來更好的持有體驗。

高質量的投資收益，要立足長期，不過分押注賽道。在波動劇烈的市場面前，要保持敬畏、謙虛的態(tài)度，秉承研究驅動投資的理念，實實在在地持續(xù)鍛造、提升投資能力，挖掘真正具備長期價值的優(yōu)質公司，避免追逐短期熱點或押注單一賽道造成基金凈值的大幅波動，為投資者帶來更穩(wěn)健的投資收益和更良好的投資體驗。

博時基金認為，首先是在投研資源的安排上，對處于不同生命周期階段的行業(yè)，需給以足夠的重視，鼓勵在更多行業(yè)和標的的比較中判斷個股和行業(yè)機會，鼓勵宏觀和市場策略研究，切實幫助解決個股和行業(yè)的問題，鼓勵從宏觀、行業(yè)和個股經營周期的角度進行主動投資研究；其次是在投研組織上，鼓勵成員之間互相溝通、互相學習，打造有效賦能平臺；合理安排并嚴格考核，避免“一言堂”，為投研人員營造健康的激勵環(huán)境；最后是在投研人員管理上，鼓勵不同行業(yè)背景、不同成長路徑的投研人員融入團隊，保證投研體系的開放性。

海富通基金表示，在基金經理的評價方面，應建立起科學全面的評價體系，強調基金經理和團隊、平臺的專業(yè)能力，杜絕“娛樂化”“明星化”的宣傳包裝。

貫徹學習《試行意見》

公募機構行動正當時

目前，多家機構均表示正在全公司范圍內組織學習《試行意見》的要點和精神，并切實在工作中實施落地。

海富通基金表示，已組織全員認真學習領會，并在工作中落到實處，關注要點包括：正確處理好功能性和盈利性關系、堅守業(yè)務本源堅持差異化發(fā)展、提升服務中長期資金的能力、夯實合規(guī)風控基礎、培育積極向上的企業(yè)文化等。在可落地措施方面，海富通基金稱，公司已著力優(yōu)化考核評價機制工作，將投資者實際盈利納入高管、投資及銷售部門的考核指標；明確基金產品定位和考核基準，完善基金經理投資過程管理。

具體來看，在強化管理人、高管及基金經理與投資者的利益綁定機制上，海富通基金通過薪酬結構優(yōu)化、跟投機制、延遲支付、追責機制等舉措，確保基金管理人的行為與投資者利益保持一致；在降低費率和創(chuàng)新收費模式上，公司擬開發(fā)與業(yè)績掛鉤的浮動管理費權益基金，推進權益類專戶產品，優(yōu)化資源配置，降本增效；在持續(xù)優(yōu)化行業(yè)銷售生態(tài)上，將進一步加強投資者教育，通過線上線下多種形式的投資者教育活動，提升投資者的風險意識和長期投資理念。同時，規(guī)范銷售行為，以客戶為中心，大力發(fā)展多種策略的基金產品，豐富基金產品線；構建多元化銷售渠道，加大互聯(lián)網金融的渠道建設，利用人工智能等科技手段提高客戶服務的效率和質量，提升投資者體驗。

廣發(fā)基金認為，對于基金公司而言，要切實發(fā)揮社會財富“管理者”功能，第一要強化核心投研能力建設，推動“平臺型、團隊制、一體化、多策略”投研體系搭建；第二要優(yōu)化產品與服務供給水平，打造適合各類投資者需求的多元產品和服務體系；第三要著力提升投資者獲得感，穩(wěn)步降低綜合費率水平，加大逆周期布局力度，同時積極協(xié)同其他金融機構，合力構建以投資者為本的財富管理生態(tài)。

國泰基金表示，將堅持逆周期布局，理性看待短期市場波動，做更多“難而正確的事”。在監(jiān)管的指導下，國泰基金將持續(xù)把持有人的利益放在公司的利益之前。在產品布局時，控制時點和規(guī)模，完善內部考核激勵機制，踐行“逆向銷售”；在市場估值低位時，通過自購權益類基金、創(chuàng)新投資陪伴等，穩(wěn)定投資者信心，為行業(yè)高質量發(fā)展添磚加瓦。