近日，國泰君安證券研究所聯合鵬華基金，在上海浦江岸邊國泰君安陸家嘴旗艦店舉辦了“浦江茶話會—鵬華基金專場”。國泰君安證券研究所基金配置首席分析師孫雨，鵬華基金首席資產配置官、資產配置與基金投資部總經理鄭科，鵬華基金國際業務部基金經理李悅，鵬華基金市場策略分析師陳澤田在本次活動中帶來了資產配置、基金投資以及ETF投資策略相關的精彩分享，共同探討在復雜多變的市場環境下，如何制定和優化資產配置方案。

分享會上，國泰君安證券研究所孫雨分享了現階段基金配置觀點，他認為，A股全面進攻的時點尚未到來，基金投資注重風險防御，重點關注覆蓋A股、跨境和固收的多資產配置策略以及ETF交易型策略。具體而言，主動權益基金投資建議采用“啞鈴型”結構，夯實底倉，適度參與科技成長投資機會。量化基金風險階段性出清，但微盤股持續“賺錢效應”難再，可以優選大中盤風格的指數增強基金或對沖策略。固收基金重點關注中長期純債策略，以及大盤價值風格的固收+。ETF投資關注四個方向：低風險特征的大盤價值風格ETF、代表新質生產力的科技創新ETF、固收類ETF以及跨境類ETF。

鵬華基金首席資產配置官鄭科分享了關于中國特色資產配置框架的最新觀點。他強調，在中國特色資本市場下，如何在資產可達性和杠桿可得性有限的條件下，實現對大類資產的有效配置及對組合的再平衡。同時，他也提到了標準化的產品在資產配置中的重要性，如何利用這些產品實現對管理人的遴選和對品種的甄別，以達到長期投資目標。

在FOF投資方面，鄭科具體介紹了投資方法論，特別指出權益是具有一定確定性的高回報資產，具有舉足輕重的地位，是成敗的關鍵。他進一步從戰略資產配置和戰術資產配置兩個方面進行了分析，認為戰略資產配置起到“錨”的作用，組合要始終保持“benchmarkaware”。

此外，他強調，在中國，更多的權益投資比例才能提供更高的替代率，但這并不意味著與養老的長期絕對收益目標相悖。相反，他認為這是中國式資產配置必然會面臨的挑戰。他提出，中國式的資產配置，其核心就是權益類資產的配置能力，這也是區別于全球資產配置的重要方面。

鵬華基金國際業務部基金經理李悅帶來了海外經濟投資展望和資產選擇的主題分享。他對美股市場進行了深入剖析。他認為，在通脹壓力、利率決策以及全球經濟增長放緩等多重因素影響下，美股市場可能面臨一定的波動。

隨后，鵬華基金市場講師陳澤田分享了近年來關注度較高的ETF網格交易策略的技巧和應用方法。他強調市場適應性調整的重要性，ETF網格交易并非是簡單、固定的低買高賣交易規則，隨著市場環境的不斷變化，網格交易策略需要進行相應的調整和優化。例如，在上漲行情和下跌行情中，網格的間距和數量可能需要變化，以適應市場的波動性和交易機會。建議投資者在制定網格策略時，要充分考慮市場的波動性和交易機會，同時注重風險管理和資金管理的平衡。

最后，本次活動還安排了基金經理小范圍對話交流，現場觀眾反響熱烈。與會者紛紛表示，通過本次活動，讓他們對資產配置和基金投資策略有了更深入的了解和認識，也為自己未來的投資決策提供了有益的參考。國泰君安證券研究所也表示，今后將持續舉辦“浦江茶話會”基金經理交流活動，邀請更多業內投資專家共同探討市場趨勢和投資策略，為廣大投資者提供更加專業、實用的投資方法和服務。

風險提示：本文結論完全基于公開的歷史數據進行計算，對基金產品和基金管理人的研究分析結論并不預示其未來表現，也不能保證未來的可持續性，亦不構成投資收益的保證或投資建議。本文不涉及證券投資基金評價業務，不涉及對基金產品的推薦，亦不涉及對任何指數樣本股的推薦。