在經過兩輪問詢后，得一微科創板IPO進程終止，為何？

3月30日晚，上交所官網顯示，得一微電子股份有限公司(以下簡稱：得一微)科創板IPO審核狀態更新為“終止”，原因是該公司和保薦機構招商證券撤回發行上市申請。記者從業內了解到，得一微持續虧損很可能是此次撤回IPO申報的主要原因。

得一微是一家以存儲控制技術為核心的芯片設計公司，2022年11月29日，其科創板IPO申報獲上交所受理，擬募資金額12.24億元，主要投向面向企業級/數據中心級的PCIe存儲控制器項目、面向工業級/車規級的嵌入式存儲控制器項目等。

在經過兩輪問詢后，得一微科創板IPO審核進程終止。近日，因得一微及其保薦人撤回發行上市申請，根據《上海證券交易所股票發行上市審核規則》第六十三條的相關規定，上交所決定終止其發行上市審核。

記者從業內人士了解到，持續虧損且未來盈利預期存在重大不確定性，很可能是得一微此次科創板IPO撤單的主要原因。

根據招股書申報稿和兩輪問詢回復，得一微凈利潤與現金流長期為負，2020年至2023年上半年，得一微歸母凈利潤分別為-2.93億元、-6833.52萬元、-2億元、-7359.39萬元，報告期內虧損金額合計高達6.35億元；經營活動產生的現金流量凈額分別為-1.64億元、-4.05億元、-1.66億元、-1.05億元，報告期內凈流出金額合計高達8.40億元。

事實上，不僅過往經營業績大幅虧損，得一微未來盈利預期也存在重大不確定性。

得一微在對交易所的問詢回復中稱，預計公司能在2025年達到盈虧平衡狀態，2022年至2025年其收入復合增長率需達到34.04%，綜合毛利率需達到20%左右，其中主要產品存儲器毛利率需要達到6%左右。

然而，得一微報告期內收入增長率持續下滑且2023年上半年為-3.02%，主營業務毛利率持續下滑且2023年上半年僅為5.68%。2022年度至2023年1—6月，得一微主要產品存儲器業務的毛利率分別為-9.40%和-22.31%，與預測數據差距較大。

同時，2022年以來，得一微不管是在產品價格、毛利率、收入增長率等主要經營指標，還是流動比率、速動比率等償債能力指標方面，均呈現下降趨勢。

值得一提的是，得一微主要產品為存儲控制芯片和存儲器，技術先進性及市場競爭力目前也被認為不足。

據相關行業人士分析，在存儲控制芯片方面，目前市場上固態硬盤存儲控制芯片的主流協議類型是PCIe，而得一微固態硬盤存儲控制芯片產品仍以相對傳統的SATA為主，PCIe產品收入占比很低。而且得一微嵌入式存儲控制芯片產品亦相對成熟，尚無技術難度較高的UFS協議接口產品。最近三年，得一微存儲控制芯片和存儲器的毛利率均低于同行業平均水平約20%，市場份額不足2%。

從嚴審核未盈利企業科創板上市

3月15日，證監會發布的《關于嚴把發行上市準入關從源頭提高上市公司質量的意見(試行)》明確提出，科創板要凸顯“硬科技”特色，強化科創屬性要求，要進一步從嚴審核未盈利企業，要求未盈利企業充分論證持續經營能力、披露預計實現盈利情況，就科創屬性等逐單聽取行業相關部門意見。

從得一微上述經營業績和未來盈利預期情況來看，其IPO申報明顯屬于要進一步從嚴審核的情形。

監管部門多次表示，堅持嚴把IPO準入關，企業IPO上市決不能以“圈錢”為目的，審核注冊各個環節都要依法依規，嚴之又嚴，要依法保護投資者特別是中小投資者合法權益，不能把沒有穩定回報或可期待成長性的公司帶到市場上來。

就科創板而言，該板塊主要服務于符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業，上市標準多樣包容的背后意味著板塊定位的更高要求。

據記者不完全統計，2023年以來，科創板IPO撤否企業中，存在持續虧損問題的就超過13家。

而得一微等近期相關案例，也體現出交易所加強科創板定位把關，從嚴審核未盈利企業，在支持科技自立自強的同時，強化保護投資者合法權益，強化對虧損企業“硬科技”成色和持續經營能力的把關。