29日，浙商證券公告稱，公司董事會(huì)通過(guò)相關(guān)決議，擬合計(jì)受讓國(guó)都證券11.16億股股份（對(duì)應(yīng)股份總數(shù)的19.15%）。受讓完成后，浙商證券將成國(guó)都證券第一大股東。據(jù)悉，本次股份轉(zhuǎn)讓的價(jià)格為2.673元/股，浙商證券將需要準(zhǔn)備近30億元資金。

本次股份轉(zhuǎn)讓計(jì)劃此前曾兩次推遲，引發(fā)市場(chǎng)猜測(cè)，如今終于落定。浙商證券表示，此舉可以充分發(fā)揮公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)與國(guó)都證券業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。證監(jiān)會(huì)剛剛出臺(tái)的一流投資銀行建設(shè)意見(jiàn)鼓勵(lì)券業(yè)并購(gòu)。

董事會(huì)終于通過(guò)收購(gòu)方案

3月29日晚，浙商證券發(fā)布公告，擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，受讓重慶信托、天津重信、重慶嘉鴻、深圳遠(yuǎn)為、深圳中峻分別持有的國(guó)都證券4.7170%、4.7170%、3.7736%、3.3089%、2.6289%股份，合計(jì)股份為19.1454%。本次受讓成功后，浙商證券將成為國(guó)都證券的第一大股東。

根據(jù)公告，此次股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格為2.673元/股，交易尚需履行中國(guó)證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)以及全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的合規(guī)性確認(rèn)。根據(jù)評(píng)估價(jià)格，本次受讓股份或?qū)⑿枰Y金29.84億元。

“此次交易符合公司戰(zhàn)略規(guī)劃，有利于公司優(yōu)化資源配置，加強(qiáng)資源整合，進(jìn)一步提高公司證券業(yè)務(wù)的影響力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，充分發(fā)揮公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)與國(guó)都證券業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，有利于公司和投資者利益。”浙商證券有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司始終把金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為根本宗旨，緊緊聚焦于服務(wù)中小企業(yè)，已在全國(guó)部分地區(qū)、尤其是長(zhǎng)三角區(qū)域形成了較好的發(fā)展基礎(chǔ)，并致力于大力發(fā)展北交所業(yè)務(wù)。公司與國(guó)都證券進(jìn)行深度合作，可以通過(guò)發(fā)揮雙方各自優(yōu)勢(shì)，更好地服務(wù)以中小企業(yè)為核心的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，以實(shí)際行動(dòng)助力北交所高質(zhì)量發(fā)展，持續(xù)提升公司服務(wù)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略的能力。

浙商證券有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司將繼續(xù)圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和居民財(cái)富，聚焦證券公司功能發(fā)揮，共同助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)加快培育形成新質(zhì)生產(chǎn)力和居民財(cái)富保值增值，為金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)作出更大貢獻(xiàn)。

公告稱，根據(jù)天源資產(chǎn)評(píng)估有限公司出具的評(píng)估報(bào)告，經(jīng)評(píng)估，截至2023年10月31日，國(guó)都證券股東全部權(quán)益價(jià)值的評(píng)估值為158.26億元。

曾延期兩次

此次浙商證券董事會(huì)通過(guò)相關(guān)協(xié)議并不容易，此前相關(guān)截止日期已經(jīng)延期了兩次。

一個(gè)月之前，也就是今年的2月28日，浙商證券公告稱，2023年12月9日，浙商證券披露了《浙商證券股份有限公司關(guān)于簽訂〈國(guó)都證券股份有限公司股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議〉的公告》；2023年12月30日，公司披露了《浙商證券股份有限公司關(guān)于簽訂〈國(guó)都證券股份有限公司股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議〉的進(jìn)展公告》。截至公告披露日（2月28日），本次交易相關(guān)的審計(jì)、評(píng)估等工作已完成，各項(xiàng)工作正在積極推進(jìn)中。由于交易各方推進(jìn)決策程序的需要，同意將上述框架協(xié)議中約定的最終交易文件簽署時(shí)間由2024年2月28日前修改為2024年3月31日前。

據(jù)悉，這已經(jīng)不是此次并購(gòu)案第一次延期了。去年12月30日，浙商證券公告了并購(gòu)案的進(jìn)展。公告稱，截至本公告披露日，各方根據(jù)相關(guān)約定，積極開(kāi)展各項(xiàng)工作，目前相關(guān)財(cái)務(wù)審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估工作尚在進(jìn)行中。鑒于本次交易相關(guān)事項(xiàng)仍需根據(jù)審計(jì)和評(píng)估結(jié)果等進(jìn)一步磋商和論證，尚無(wú)法在2023年12月31日前簽署最終交易文件。

經(jīng)交易各方一致同意，將相關(guān)協(xié)議中“雙方無(wú)法在2023年12月31日前或雙方協(xié)商一致同意的其他日期前簽署最終交易文件的，雙方有權(quán)以書面形式通知對(duì)方解除本協(xié)議。”修改為：“雙方無(wú)法在2024年2月28日前或雙方協(xié)商一致同意的其他日期前簽署最終交易文件的，任何一方有權(quán)以書面形式通知對(duì)方解除本協(xié)議”。

券商中國(guó)記者梳理發(fā)現(xiàn)，第一次是延期了2個(gè)月，理由是相關(guān)財(cái)務(wù)審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估工作尚在進(jìn)行中。第二次是延期1個(gè)月，這次審計(jì)、評(píng)估等工作已完成，但是交易各方推進(jìn)決策程序需要時(shí)間。

發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)

據(jù)悉，國(guó)都證券成立于2001年12月，并于2017年3月31日在新三板掛牌上市。目前公司第一大股東為中誠(chéng)信托，持股比例為13.33%。截至2023年上半年，該公司總資產(chǎn)為356.83億元，凈資產(chǎn)為105.77億元。2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.32億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.23億元。

浙商證券系浙江第一家國(guó)有上市券商，其實(shí)際控制人為浙江省交通投資集團(tuán)有限公司。近年來(lái)，浙商證券一直堅(jiān)持“同創(chuàng)、同享、同成長(zhǎng)”的理念，努力與廣大中小企業(yè)共同成長(zhǎng)，行業(yè)地位穩(wěn)步上升，各項(xiàng)業(yè)務(wù)排名持續(xù)上升，形成了“全牌照”“全國(guó)性”的業(yè)務(wù)布局，在投行、財(cái)富、資管、期貨等領(lǐng)域形成自身特色，在長(zhǎng)三角區(qū)域形成特色區(qū)域優(yōu)勢(shì)。

針對(duì)此次并購(gòu)的目的，浙商證券在公告中提到，此舉符合該公司戰(zhàn)略規(guī)劃，有利于優(yōu)化資源配置，加強(qiáng)資源整合，發(fā)揮現(xiàn)有業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)與國(guó)都證券業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，提升競(jìng)爭(zhēng)力。

鼓勵(lì)行業(yè)并購(gòu)

3月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)（試行）》。文件指出，適度拓寬優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)資本空間，支持頭部機(jī)構(gòu)通過(guò)并購(gòu)重組、組織創(chuàng)新等方式做優(yōu)做強(qiáng)；鼓勵(lì)中小機(jī)構(gòu)差異化發(fā)展、特色化經(jīng)營(yíng)，結(jié)合股東特點(diǎn)、區(qū)域優(yōu)勢(shì)、人才儲(chǔ)備等資源稟賦和專業(yè)能力做精做細(xì)。

文件還明確了建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的目標(biāo)。力爭(zhēng)通過(guò)5年左右時(shí)間，推動(dòng)形成10家左右優(yōu)質(zhì)頭部機(jī)構(gòu)引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的態(tài)勢(shì)；到2035年，形成2至3家具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力與市場(chǎng)引領(lǐng)力的投資銀行和投資機(jī)構(gòu)。

有券商非銀研報(bào)表示，打造一流投行的目標(biāo)有望推動(dòng)券商進(jìn)行兼并收購(gòu)。當(dāng)前我國(guó)證券行業(yè)牌照數(shù)量多、業(yè)務(wù)同質(zhì)性強(qiáng)，多數(shù)中小券商難以提供較高的附加價(jià)值，且證券業(yè)集中度低于銀行、保險(xiǎn)等行業(yè)，有通過(guò)收并購(gòu)出清部分券商的需要。此外，我國(guó)頭部券商與國(guó)際一流投行仍有較大差距，要想打造優(yōu)質(zhì)頭部機(jī)構(gòu)乃至具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的領(lǐng)先投行，高質(zhì)量發(fā)展是一方面，通過(guò)外延并購(gòu)做大是另一方面，預(yù)計(jì)業(yè)內(nèi)將繼續(xù)出現(xiàn)兼并收購(gòu)案例，行業(yè)集中度也有望隨之提升，頭尾部券商分化將加劇。