3月29日消息，國泰君安證券研報指出，“AI生成3D”是今年生成式AI發展對游戲賽道有重要影響的一環，特別是當前3D數據資產和技術持續積累、“AI生成視頻”快速發展。“AI生成3D”的突破將對游戲產業產生實質性影響，這種變化不僅是在降本增效，還體現在游戲產業趨勢的變化下。建議重視如下思路：1）繼續重視小游戲平臺價值，以及具備優秀的發行和運營能力的公司；2）具備突出3D開發能力或優質IP的大型游戲公司；3）積極布局AI的游戲公司；4）MR及3D資產產業鏈相關公司。

全文如下

【傳媒】AI生成3D：關注游戲行業“AI拐點”

投資建議：我們認為“AI生成3D”是今年生成式AI發展對游戲賽道有重要影響的一環，特別是當前3D數據資產和技術持續積累、“AI生成視頻”快速發展。“AI生成3D”的突破將對游戲產業產生實質性影響，這種變化不僅是在降本增效，還體現在游戲產業趨勢的變化下。建議重視如下思路：1）繼續重視小游戲平臺價值，以及具備優秀的發行和運營能力的公司；2）具備突出3D開發能力或優質IP的大型游戲公司；3）積極布局AI的游戲公司；4）MR及3D資產產業鏈相關公司

游戲產業呈現3D化、UGC化、碎片化趨勢，而“AI生成3D”與這一趨勢高度相關。①3D建模已經成為頭部游戲產品主流；②頭部游戲產品中玩法型游戲占比高，平臺提供基礎玩法，用戶自己生產內容；③小游戲平臺持續崛起。目前看來，生成式AI技術在游戲行業的應用還未觸及到核心的3D生產環節，若“生成3D”技術得到突破，在B端能夠改變游戲的生產流程、提升產品迭代速率，在C端能夠產生真正的“低門檻、高質量”的游戲UGC工具，豐富游戲UGC供給生態。

從數據和技術積累兩個角度，“AI生成3D”或許已經觸及突破邊緣。數據上，致力于標準化3D格式的AOUSD持續擴充成員規模，NVIDIA也積極完善相關生態，官方規劃在2024年底前完成對核心規范的反饋，Objavers-XL達到ImageNet同等素材規模，且已經催生出一些產品；技術積累上，“視頻生成”類AI工具快速發展，與“3D生成”可互相促進。近年來的DUSt3R、TripoSR、英偉達ACE、谷歌Genie，均展現了某一方面的突破。

若“AI生成3D”突破，落地在游戲產業層面將利好四個方向。①需要大量3D資產的“開放世界”游戲將首先受益；②改進后的“AIUGC”工具將催生更多、更好的游戲UGC；③基于“創意兌現”，部分游戲公司的重心可能放在發現、對接發行、運營優秀的潛力項目，小游戲平臺也有望成為“游戲版抖音”，價值進一步擴大；④需要3D資產的MR平臺或能改進基礎設置和獲得新的交互方式。

風險提示：“AI生成3D”技術推進放緩，相關公司項目產品推進不及預期。