3月29日消息，國泰君安研報指出，光伏玻璃或將成為產業鏈供給新瓶頸，有望扭轉行業供給過剩預期。光伏下游需求有望持續向好，光伏玻璃當前出現供需緊張，產能投放速度因審批因素慢于行業需求增速，有望成為光伏產業鏈供給新瓶頸，從而扭轉行業供給過剩預期，利好光伏產業鏈利潤留存。看好玻璃環節和主產業鏈龍頭企業，推薦：1.玻璃；2.主產業鏈龍頭。

全文如下

國君新能源｜關注光伏玻璃價格上漲，行業供給新瓶頸有望出現

投資建議：據InfoLink周光伏供應鏈價格數據，本周光伏玻璃3.2mm鍍膜價格上漲0.25元/平。我們判斷當前光伏玻璃供需緊張，產能投放因政策因素慢于光伏行業需求增速，有望成為光伏產業鏈供給新瓶頸，從而扭轉行業供給過剩預期，利好光伏產業鏈利潤留存。看好玻璃環節和主產業鏈龍頭企業，推薦：1）光伏玻璃。2）主產業鏈龍頭。

短期玻璃庫存持續下降漲價預期強烈，中長期看產能受審批因素限制增速較緩。受3月組件排產提升所致，光伏玻璃3月庫存快速下降，3月整體周庫存環比下降約7-9%，行業龍頭庫存天數更低，反應玻璃供需持續緊張。4月光伏玻璃無新增有效產出，組件排產繼續提升，我們預計4月光伏玻璃漲價預期強烈。當前光伏玻璃新增產能受審批監管指導，新增產能審批難度增加，準入門檻提升，進一步導致投產節奏放緩。我們預計2024年光伏玻璃新增產能增速約15-20%，低于下游光伏行業需求增速。

出口數據環比改善明顯，國內裝機數據超預期，海內外需求共振印證光伏需求超預期。海關總署公布2024年1、2月出口主要商品量值表，光伏電池組件2024年1、2月出口金額分別為30.56、27.93億美元，環比大幅23年12月提升31%、20%。我們認為，組件出口數據顯著改善，主要系：1）歐洲市場庫存消化后開始補庫，2）印度因政策窗口因素積極備貨，3）中東非等新興市場需求持續旺盛。此次組件出口數據超預期，有力的打破了此前市場對于歐洲組件庫存高企的悲觀預期，2024年海外市場需求有望超預期。國內方面，2024年1-2月光伏新增裝機36.7GW,同比增長80%。海內外需求共振下，光伏行業需求增長有望超預期。

光伏玻璃或將成為產業鏈供給新瓶頸，有望扭轉行業供給過剩預期。光伏下游需求有望持續向好，光伏玻璃當前出現供需緊張，產能投放速度因審批因素慢于行業需求增速，有望成為光伏產業鏈供給新瓶頸，從而扭轉行業供給過剩預期，利好光伏產業鏈利潤留存。看好玻璃環節和主產業鏈龍頭企業，推薦：1）玻璃。2）主產業鏈龍頭。

風險提示：需求不及預期；格局惡化導致產品繼續降價；貿易壁壘。