償付能力承壓的三峽人壽保險股份有限公司（以下簡稱“三峽人壽”），增資重組取得“階段性進展”。藍鯨財經關注到，在重慶市國資委推動下，近日，三峽人壽兩家國資股東施援，與三峽人壽簽訂增資協議。為三峽人壽增加資本實力的同時，也將推動其股權結構變動。

成立6年之期的三峽人壽，當下已陷入償付能力跌破監管紅線，對經營管理產生一定限制的困局。此次增資，將為三峽人壽注入強心劑，重慶國資也提出期待，要盡快實現三峽人壽業務常態化運營，做大業務規模，培育地方國有控股法人機構和優質國有壽險品牌。

轉折已至，三峽人壽能否真正解困？

償付能力承壓，兩家國資股東施救

近日，三峽人壽發布信息，與重慶渝富資本運營集團有限公司（以下簡稱“渝富資本”）、重慶高科集團有限公司（以下簡稱“高科集團”）簽訂增資協議。

對于推動三峽人壽增資重組，重慶市國資委黨委書記、主任曾菁華在簽約儀式上提出，是“市屬國企服務重慶建設西部金融中心的新作為”。

作為唯一一家總部位于重慶的中資壽險法人機構，三峽人壽由渝富資本、高科集團、新華聯控股有限公司、江蘇華西同誠投資控股集團有限公司、重慶迪馬工業有限責任公司、重慶中科建設（集團）有限公司六家大型企業共同出資設立。其中，前四家股東分別持股20%，重慶迪馬工業持股15%、重慶中科建設持股5%。

值得一提的是，新華聯控股、華西同誠投資所持股權已被凍結，重慶中科建設所持股權為“被質押、被凍結”狀態。

此次向三峽人壽增資的渝富資本和高科集團，均為重慶國資。據悉，渝富資本號稱“重慶匯金”，是經重慶市政府批準組建的全國首家地方國有獨資綜合性資產經營管理公司，列為重慶市國資委歸口管理的市屬國有重點企業。

高科集團成立于1997年，是經重慶市政府批準組建的國有獨資企業，主營開發建設、資產經營和投資運營。

根據協議，渝富資本和高科集團將分別對三峽人壽增資。

曾菁華提出，三峽人壽是市屬國有金融企業，是重慶國資的重要組成部分，要持續優化其資本結構，增強資本實力，推動三峽人壽高質量發展?！耙掷m推動增資充足落實落地，優化管理體制和法人治理結構，盡快實現三峽人壽業務常態化運營，做大業務規模，培育地方國有控股法人機構和優質國有壽險品牌。”

事實上，對于三峽人壽而言，增資已是迫在眉睫。

自2018年展業以來，三峽人壽償付能力逐步下降，核心、綜合償付能力充足率從2018年的2881%、2881%下滑至2022年末的84.45%、106.87%。今年以來，償付能力繼續下滑，從最新披露的第三季度償付能力報告來看，三峽人壽核心、綜合償付能力充足率分別為60.71%、67.56%，綜合償付能力充足率已跌下監管劃定100%紅線，核心償付能力也低位徘徊。

風險評級方面，2022年第一季度開始，三峽人壽綜合評級由B降至C。彼時，三峽人壽提出，公司主要面臨的風險在于償付能力承壓，公司戰略、經營管理等受到一定限制。

2023年第一季度開始，三峽人壽風險綜合評級進一步“惡化”至D級，涉及風險主要在于償付能力承壓及相關的戰略和可資本化等風險。

高管缺位、保費收縮等問題一一待解

除了償付能力的下跌，三峽人壽近年來在經營管理層面還面臨不少難題。

今年7月，裁判文書網的一封民事裁定書，透露了三峽人壽原董事長黎已銘狀告老東家討薪4220萬元的糾紛事件。據黎已銘訴稱，其在2011年受三峽人壽委托成立籌辦組并任組長，后在三峽人壽成立后獲批擔任董事長與法人，但在2021年，三峽人壽未經過合法程序前提下，解除與其勞動合同。

人事爭議背后，難言三峽人壽在管理架構方面毫無疏漏。

不僅如此，在黎已銘離任后，2021年8月，三峽人壽曾公告由張潞閩擬任公司董事長，同時提出，由副總經理、首席投資官徐永偉任經營管理層臨時負責人，代行總經理職權。但4個月后，張潞閩辭任，徐永偉臨時負責人一職在2022年2月25日期滿。至今，三峽人壽董事長、總經理一職仍在空缺。

“三峽人壽此前股權相對平均，此次兩家股東增資，股權占比提升，資源或也將進一步傾斜。此外，伴隨著股權結構的變化，三峽人壽進一步或將在管理結構、經營戰略上帶來調整”，一位壽險公司相關負責人向藍鯨財經分析，“兩家股東增持后，有較大概率將推動三峽人壽管理層人選的確定?！?/p>

此外，經營層面，三峽人壽也亟待破局。

在2018年，成立后第一個完整經營年度，三峽人壽保費收入為0.11億元，隨后兩年逐步增至9.17億元、11.02億元，但在2021年、2022年，三峽人壽保費收入卻逐年下滑，分別為6.24億元、5.59億元，今年前3季度，保費收入為3.57億元，仍呈收縮趨勢。

保費收入下滑，利潤方面也未走出壽險的“虧損周期”，2018年至2022年，三峽人壽凈利潤分別為-0.58億元、-1.19億元、-1.05億元、-0.65億元、-1.1億元，2023年前三季度，三峽人壽凈虧損進一步擴大至1.26億元。

“償付能力不足會導致保險公司在業務開展、資金運用等多方面受限，增資落地后，對于展業將有明顯改善”，前述壽險公司相關負責人預計道，“長遠來看，還是要首先明確發展路徑?！?/p>

對于進一步的業務發展戰略，曾菁華在簽約儀式上也明確提出，“要突出人壽保險特色形成核心競爭優勢，精耕細作主業，創新拓展特色壽險，更好滿足人民群眾多樣性需求，構建普通壽險與特色業務并進體系，打造核心競爭優勢?！蓖瑫r表示，“市屬國企戰略投資人要當好長期資本、耐心資本、戰略資本，支持推動三峽人壽在保險領域做強做優做大，以市場為導向提供專業化高質量服務?！?/p>

增資重組落地在即，三峽人壽能否真正迎來新的開端，實現轉折。（石雨）