近期，多家券商發(fā)布研報展望2024年保險業(yè)。短期看，保險股估值壓近歷史極值；長期看，保險股向好趨勢不減。

2023年1月1日起，上市保險公司開始實施新會計準(zhǔn)則。學(xué)界觀點認(rèn)為，新會計準(zhǔn)則下保險公司的會計報表發(fā)生變化，利潤和凈資產(chǎn)不確定性和波動性增強(qiáng)。比如，在利潤方面，金融資產(chǎn)分類變動、減值變動等均會影響保險公司利潤規(guī)模。

從金融資產(chǎn)分類變動方面看，保險公司持有的在活躍市場上沒有報價且其公允價值無法可靠計量的證券投資，應(yīng)改為FVOCI（按公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)）或FVTPL（按公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)），以便以后按公允價值計量，這或引起公司資產(chǎn)規(guī)模和凈利潤波動；由于沒有活躍的市場報價，其公允價值計量必須采用較為復(fù)雜的估值技術(shù)，計量難度和成本必然增加。此外，由于不可交易權(quán)益工具被指定為FVOCI，因此不能通過處置時確認(rèn)的其他綜合收益結(jié)轉(zhuǎn)為損益，從而影響凈利潤。

從減值變動方面看，統(tǒng)一使用預(yù)期信用損失法進(jìn)行減值，保險公司或提前確認(rèn)虧損，其利潤將相應(yīng)減少。減值方法轉(zhuǎn)換將增加保險公司運營成本。根據(jù)IASB（國際會計準(zhǔn)則理事會）分析，新的減值模式要求對現(xiàn)行制度進(jìn)行重大改革，將有關(guān)信貸風(fēng)險管理信息納入會計程序，并投入大量時間和資源進(jìn)行培訓(xùn)和測試。

在新會計準(zhǔn)則下，以公允價值計量的金融資產(chǎn)具有“順周期性”特征，保險股容易受到宏觀經(jīng)濟(jì)波動影響，將逐步和宏觀經(jīng)濟(jì)周期同頻，當(dāng)期利潤波動或有所放大。

展望2024年，投資者應(yīng)理性看待新準(zhǔn)則下保險股波動，關(guān)注到新會計準(zhǔn)則下“順周期”效應(yīng)；在保險股上漲時保持冷靜、下跌時保持信心，是投資者應(yīng)具備的素質(zhì)。盡管新會計準(zhǔn)則給保險股帶來一定的不確定性和波動性，但長期來看保險業(yè)發(fā)展趨勢依然向好，投資者應(yīng)保持理性，綜合考慮公司基本面、行業(yè)發(fā)展趨勢以及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素，做出明智的投資決策。