1月10日，《每日經濟新聞》記者從業內人士處獲悉，由于市場利率持續走低，為符合市場利率的未來走勢，實現穩健經營、降低利差損風險，近期各家保險公司正在考慮下調萬能險結算利率。

“此舉是為了防范利差損，在宏觀利率下行背景下，繼去年壽險行業下調產品預定利率后，本次萬能險結算利率調降也在市場預料之中。”某險企總精算師表示。

萬能險產品結算利率將下調

所謂萬能險，是指同時包含保障和投資兩大功能的新型壽險產品。客戶的保費在扣除一定費用后進入萬能賬戶，并通過在保單賬戶價值中扣取風險保險費來提供相應的保障，剩余的保單賬戶價值按照結算利率增值。就是說，結算利率相當于萬能險的收益率，對于消費者來說，結算利率越高收益越高，萬能險也越有吸引力；對險企來說，萬能險暢銷有利于其現金流收入，但這對其投資能力的要求也越高，結算利率過高則蘊藏著利差損風險。

此次行業提出下調萬能險結算利率，原因何在？“下調萬能險結算利率有兩大必要性。”一位壽險公司總精算師表示，首先降低萬能險結算利率水平符合利率下行的趨勢。在市場利率下行通道中，存款、保險等金融產品陸續下調產品收益率，符合市場利率的未來走勢。

其次，保險投資端承壓，萬能險結算利率水平需反映實際投資收益率。近年來，隨著市場利率的下行，壽險資產端壓力顯著。保險投資需滿足資產負債匹配原則，即實現資產和負債之間的風險、期限和收益的匹配。保險公司負債久期一般長于資產久期，資產端存在一定的再投資風險，疊加資本市場波動等因素，投資壓力將進一步加大。

負債端的萬能賬戶結算水平需與真實的投資收益率保持一致，以降低負債端與資產端錯配的風險，防范利差損，更好地促進壽險行業的長期穩健經營。當前階段市場利率下行，下調萬能結算利率符合市場趨勢；未來，如保險投資收益改善，萬能結算利率也是會上調的。參考海外經驗，根據市場利率及投資收益情況，及時調整萬能險產品結算利率是普遍的做法。

近年來萬能險結算利率已逐步在下調

《每日經濟新聞》記者注意到，自2019年起，萬能險產品的結算利率已經出現下調跡象。

“13精”數據顯示，2019年12月，萬能險產品的最高結算利率可達到6.5%，2023年12月，萬能險產品的最高結算利率已經下調到4.7%。

一位壽險資深產品經理表示，在2023年7月31日前，各家公司就進行了產品換擋，普通型產品預定利率上限從3.5%降至3%、分紅險預定利率上限從3%降至2.5%，萬能險最低保證利率的上限也從3%降至2%。近期主要壽險公司的萬能賬戶結算利率為3.5%~4.5%，萬能險結算利率仍有一定下調空間。

“保險行業的盈利主要來源于三差：死差、費差、利差，無論是報行合一還是下調結算利率，其實最終都是為了讓險企在利率下行的當下，實現穩健經營。”一位來自中小型壽險機構的總精算師表示，從2023年監管的思路來看，其實一直都是在圍繞“三差”作調整，目的也是為了讓保險公司做好風險防控。

業內：利率下調后產品依舊具有吸引力

無論是從外部環境來看還是從險企穩健經營的思路來看，萬能險結算利率下調都已經是不爭的事實。那么，產品結算利率下調后，對消費者會有何影響呢？

“從短期來看，萬能險結算利率下調在一定程度上可能影響客戶端的收益水平，但從長期來看，固浮結合的萬能產品仍能夠滿足客戶對資金規劃安全性和收益性平衡的需求，同時能夠降低險企負債端壓力，推動行業穩健高質量發展，繼而更好地保證客戶利益的實現。”某險企內部人士表示，對客戶來說，萬能險產品仍具有吸引力。

具體來看，長期利率下行背景下，人們投資意愿總體趨于保守，更加關注資金的安全性和長期收益的穩定性。財富類保險作為長周期金融產品，既能夠為客戶提供差異化的風險保障，而且資產管理模式更加安全穩健，在資金安全、長期收益等方面具備獨特優勢。

據統計，近年來壽險老七家主力萬能賬戶結算利率均有不同程度的下調，但因符合客戶對市場利率下行的預期，故萬能險產品仍受客戶青睞。

對險企來說，下調結算利率勢必有利于險企穩健經營。“為防范出現行業性的利差損風險，壽險行業已采取相關舉措，引導人身保險業降低負債成本，推動行業負債的高質量管理。”某險企內部人士表示，保險公司自身也應當具有長期視野，尋求客戶和公司長期發展之間的平衡，控制風險敞口，例如險企可在公司內部建立萬能險結算利率策略機制，根據資產與負債的匹配情況動態調整結算利率水平，積極做好資產負債端的匹配管理，以應對市場變化帶來的挑戰。

業內人士認為，保險作為一種重要的金融服務產品，發揮著“穩定器”和“助推器”的雙重作用，為國民經濟健康運行提供了可靠的風險轉移和保險保障支持。在復雜多變的經濟形勢之下，險企更要以“保”為先，著重防范行業系統性風險發生，切實發揮保險服務實體經濟的作用，做好經濟發展的“壓艙石”，為經濟發展保駕護航。