4月18日，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長朱鶴新在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上表示，前期出臺的一系列貨幣政策措施正在逐步發(fā)揮作用，國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升、開局良好。未來貨幣政策還有空間，將密切觀察政策效果及經(jīng)濟(jì)恢復(fù)、目標(biāo)實(shí)現(xiàn)情況，擇機(jī)用好儲備工具。

對資金空轉(zhuǎn)加強(qiáng)監(jiān)測

“今年以來，人民銀行、外匯局堅(jiān)決貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會議、中央金融工作會議精神和全國兩會部署，綜合運(yùn)用多種政策工具，支持經(jīng)濟(jì)回升向好。”朱鶴新表示，截至目前，政策實(shí)施已取得較好成效。主要體現(xiàn)在金融總量穩(wěn)定增長、融資成本穩(wěn)中有降、信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、信貸節(jié)奏平穩(wěn)。

朱鶴新表示，去年下半年以來，人民銀行加強(qiáng)引導(dǎo)信貸均衡投放，緩解金融機(jī)構(gòu)“沖時(shí)點(diǎn)”現(xiàn)象。今年一季度貸款投放比例向歷史平均水平回歸，為未來三個(gè)季度的信貸增長留足空間。

數(shù)據(jù)顯示，目前廣義貨幣（M2）余額超過300萬億元。“這是過去多年來金融持續(xù)不斷支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的反映。”人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾表示，過去相當(dāng)長一段時(shí)期，我國經(jīng)濟(jì)保持高速增長，經(jīng)濟(jì)體量持續(xù)增大，企業(yè)資本和居民資產(chǎn)累積加快，這些都會帶來貨幣需求的上升。與經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段相適應(yīng)，我國貨幣信貸也長期保持兩位數(shù)以上較高增速，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造了適宜環(huán)境。總體看，當(dāng)前存量貨幣確實(shí)已經(jīng)不低了。

“當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級加快推進(jìn)，房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化，地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控加強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)更為輕型化，信貸需求較前些年有所轉(zhuǎn)弱，信貸結(jié)構(gòu)也在優(yōu)化升級。”鄒瀾表示，但各方面對變化還有一個(gè)認(rèn)識、適應(yīng)過程，一些銀行在經(jīng)營模式和內(nèi)部考核上仍有規(guī)模情結(jié)，超過了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效融資需求。部分企業(yè)借助自身優(yōu)勢地位，用低成本貸款融到的錢買理財(cái)、存定期，或轉(zhuǎn)貸給別的企業(yè)，主業(yè)不賺錢，金融反而成了主要盈利來源，這就容易形成空轉(zhuǎn)和資金沉淀，降低了資金使用效率。

鄒瀾表示，相關(guān)部門將加強(qiáng)對資金空轉(zhuǎn)的監(jiān)測，完善管理考核機(jī)制。未來隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級、有效需求恢復(fù)、社會預(yù)期改善，資金沉淀空轉(zhuǎn)的現(xiàn)象也會緩解。當(dāng)前龐大的貨幣總量增長可能放緩，數(shù)據(jù)上會有擾動(dòng)，不宜簡單作同期比較。但這并不意味著金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度減少，真正需要資金的高效企業(yè)反而會獲得更多融資，是金融支持質(zhì)效提升的體現(xiàn)。

物價(jià)回升有基礎(chǔ)

對于近期市場關(guān)注度較高的實(shí)際利率問題，鄒瀾表示，實(shí)際利率等于名義利率減去通脹率，既和名義利率有關(guān)，也受到通脹形勢的影響。這兩年，名義利率持續(xù)降低，為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)總體回升向好發(fā)揮了積極作用。但內(nèi)需偏弱，物價(jià)低位運(yùn)行，這個(gè)情況同時(shí)存在。

“人民銀行將把維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定、推動(dòng)價(jià)格溫和回升作為把握貨幣政策的重要考量，高度關(guān)注通脹指標(biāo)特點(diǎn)與走勢。考慮到當(dāng)前物價(jià)處于低位主要是結(jié)構(gòu)性的和階段性的，所以還需要有更加深入地觀察和分析。”鄒瀾說。

從物價(jià)的階段性看，鄒瀾進(jìn)一步分析，一方面，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，總需求在擴(kuò)大，物價(jià)回升是有基礎(chǔ)、有條件的。另一方面，部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也到了調(diào)整拐點(diǎn)，旅游出行更加活躍，這些因素也會助推價(jià)格回暖。物價(jià)總體上有望在低位溫和回升，實(shí)際利率也會隨之變化。當(dāng)然，回升的幅度、速度和波動(dòng)性也需要觀察。