銀行理財子公司2023年業(yè)績分化明顯。

4月24日，《》記者梳理目前已披露的19家銀行理財子公司業(yè)績數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，股份制銀行理財子公司管理規(guī)模和凈利潤“超車”，包攬榜單前列。兩家國有行理財子公司凈利潤“腰斬”。

有專家分析稱，目前銀行理財市場呈現(xiàn)積極跡象，綜合考慮經(jīng)濟環(huán)境、監(jiān)管政策、市場利率和投資者信心等因素，銀行理財規(guī)模相對去年維持增長概率較高。

理財子公司業(yè)績縮水

隨著上市銀行年報的披露，銀行理財子公司過去一年的業(yè)績情況也逐步展現(xiàn)。

截至4月24日，《》記者梳理上市銀行年報，共獲取了19家銀行理財子公司的簡要業(yè)績情況。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，2023年銀行理財子公司的業(yè)績出現(xiàn)較為明顯的分化。

凈利潤方面，除徽銀理財并未披露具體數(shù)據(jù)外，其余18家理財子公司2023年度共實現(xiàn)凈利潤233.12億元。其中，股份制銀行理財子公司包攬了前五名。招銀理財以31.9億元穩(wěn)居第一；興銀理財、信銀理財、平安理財和光大理財分別以25.82億元、22.55億元、18.85億元和17.64億元分列其后。

值得注意的是，目前已披露的數(shù)據(jù)中有11家理財子公司凈利潤下滑。例如，排名前兩位的招銀理財和興銀理財分別同比下滑11.22%和17%；建信理財和農(nóng)銀理財?shù)膬衾麧檮t直接“腰斬”。與去年相比，19家理財子公司少賺約50億元。

此外，理財產(chǎn)品管理規(guī)模方面也出現(xiàn)和凈利潤類似的走勢。截至2023年年底，招銀理財、興銀理財和信銀理財?shù)墓芾硪?guī)模位列前三，而與去年同期相比，10家公司規(guī)模縮水。

為何理財子公司去年業(yè)績出現(xiàn)下滑？

“市場波動及投資者信心下滑導(dǎo)致理財產(chǎn)品規(guī)模縮減，直接影響理財子公司的營收基礎(chǔ)，而市場競爭加劇帶來營銷、服務(wù)成本上升。同時，市場波動要求提高風(fēng)險撥備，進一步增加了運營成本。此外，理財產(chǎn)品收益率的下降降低了理財子公司的盈利能力，市場的不確定性導(dǎo)致投資者贖回理財產(chǎn)品，減少了資產(chǎn)管理規(guī)模和相應(yīng)收益。”排排網(wǎng)財富管理合伙人曾衡偉在采訪中分析道，“監(jiān)管合規(guī)成本也在增加。隨著監(jiān)管要求的提高，理財子公司需投入更多資源滿足合規(guī)要求。債市和股市的波動導(dǎo)致理財產(chǎn)品凈值下降，進而影響了理財子公司的整體業(yè)績表現(xiàn)。”

股份行理財子公司“超車”

在理財子公司規(guī)模、凈利潤縮水之外，銀行理財子公司間的業(yè)績也出現(xiàn)較為明顯的分化。歸屬六大國有行的理財子公司在管理規(guī)模和凈利潤上均失去了前排位置，股份制銀行理財子公司后來居上，包攬了雙項頭名。

在曾衡偉看來，國有大行理財子公司去年整體業(yè)績表現(xiàn)不佳有多方面原因。“受債市波動等多重因素影響，國有大行理財子公司的產(chǎn)品規(guī)模普遍縮減，直接削弱了其營收和盈利能力。股份制銀行和城商行的理財子公司通過創(chuàng)新產(chǎn)品和拓展代銷渠道，提升了市場競爭力，也吸引了部分原本投資國有大行理財產(chǎn)品的客戶。”曾衡偉表示，“在投資者方面，受股票市場引流影響，一些投資者調(diào)整資產(chǎn)配置，贖回相關(guān)產(chǎn)品以規(guī)避風(fēng)險，進一步影響了國有大行理財子公司的規(guī)模。理財產(chǎn)品的凈值化轉(zhuǎn)型也帶來挑戰(zhàn)，在從預(yù)期收益型理財產(chǎn)品向凈值型理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)變過程中，投資者對新產(chǎn)品的接受度不高，也為理財子公司規(guī)模擴張帶來了一定阻力。”

股份行理財子公司業(yè)績“超車”，來源于其靈活調(diào)整的產(chǎn)品策略、行外代銷渠道的拓展和客戶體驗的優(yōu)化。曾衡偉表示，股份行理財子公司更能敏銳把握市場動態(tài)，靈活調(diào)整產(chǎn)品設(shè)計與發(fā)行策略，滿足投資者多樣化需求。同時，積極拓展行外代銷渠道，構(gòu)建多元化銷售網(wǎng)絡(luò)，有效擴大了市場份額。在客戶體驗方面，注重提升客戶服務(wù)質(zhì)量，優(yōu)化投資者體驗，從而增強客戶黏性，吸引新客戶。

以青銀理財為例，青島銀行（002948）在年報中指出，2023年，青銀理財行外代銷渠道新增12家，總數(shù)已超過30家；行外代銷規(guī)模953.86億元，占比達45.83%。

紛紛下調(diào)業(yè)績基準(zhǔn)

事實上，記者注意到，近期華夏理財、光大理財、平安理財、建信理財?shù)榷嗉依碡斪庸炯娂娬{(diào)整了旗下產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)，下調(diào)幅度在10—130個基點不等，部分產(chǎn)品業(yè)績基準(zhǔn)下限降至3%以下。

黑崎資本首席策略官劉宇奇表示，理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)的調(diào)整受到多重因素影響。首先，市場利率的下降趨勢對理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率構(gòu)成壓力。同時，監(jiān)管政策引導(dǎo)理財產(chǎn)品收益率下行，有助于市場打破剛兌信仰。贖回潮也可能促使業(yè)績基準(zhǔn)的重新評估，以適應(yīng)市場和投資者的變動。其次，信用風(fēng)險時有發(fā)生，其他類別資產(chǎn)表現(xiàn)疲軟，投資者風(fēng)險偏好趨于理性，傾向于選擇風(fēng)險較低的理財產(chǎn)品。

值得注意的是，今年以來，銀行理財存續(xù)規(guī)模不斷回升。光大證券在研報中指出，2024年開年以來，銀行理財“量價雙優(yōu)”。3月末跨季回流后，4月份以來理財規(guī)模超季節(jié)性凈增1.9萬億元。

“固定收益類資產(chǎn)市場回暖、投資者對銀行理財信心恢復(fù)為規(guī)模增長提供了基礎(chǔ)。存款利率的下調(diào)也促使資金流向理財產(chǎn)品。”劉宇奇表示，“盡管市場呈現(xiàn)積極跡象，理財規(guī)模是否會大幅增長還需考慮經(jīng)濟環(huán)境、監(jiān)管政策、市場利率和投資者信心等綜合因素。從目前的整體環(huán)境評估，銀行理財規(guī)模相對去年維持增長的概率較高。”