海外方面，2月美國ISM、MarkitPMI出現較大分歧，結合美國相對較強的就業，以及消費、投資信心，目前美國經濟還具有一定韌性，后續關注就業和零售數據是否出現持續大幅走弱。美國1月PCE符合預期，核心服務環比大增，市場對美國2024年的降息預期（降息3次）基本接近美聯儲在去年12月的指引，短期美債利率上行壓力或有所緩和。

國內方面，2月中國制造業PMI基本持平，服務業PMI高于預期和前值。近期部分宏觀數據改善，市場風險偏好有所提升，后續關注全國兩會和2月經濟金融數據。

市場策略方面，債券方面，如果央行不進一步降息，利率進一步大幅下行的空間會受到一定的約束。在美聯儲尚未降息的情形下，央行進一步降息的空間有限。近期滬深300和長端利率的走勢出現了一定的背離，二者對基本面的預期可能是有一定的分化的，自2016年以來，二者背離的時間不會太長。

A股方面，2月6日以來，隨著資金面結構問題逐步緩和，以及監管、降息等多重催化下市場重新站上3000點。2月重交易，3月重產業趨勢。在重要會議落地前仍缺乏預期上修的動力，超跌反彈后以震蕩和磨底為主。結構方面，純粹的超跌反彈已基本演繹充分，后續行情演繹將更加依賴于新增催化和產業趨勢。其一，在紅利方面，在中期維度仍要繼續重視配置，但短期擇時上過熱可適當等待調整。其二，在多維產業催化與高性價比之下，重視科技成長，但需關注3月份可能出現漲幅到位后的估值調整，建議板塊內部高切低。其三，臨近兩會，結合穩增長政策預期的抬升，關注設備更新、消費品等主題性機會。

港股方面，海外流動性壓力暫緩疊加國內經濟數據企穩，港股風險偏好改善，情緒從極低位置反彈至中位，資金流入亦有所增長。

原油方面，低庫存背景下，供給博弈放大原油波動。全球尚未進入新一輪補庫周期，原油缺乏需求端上行拉動；產油國盈虧平衡線托底。

黃金方面，市場對美國2024年的降息預期（降息3次）基本接近美聯儲在去年12月的指引，短期美債利率上行壓力或有所緩和，有利于黃金表現。

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