華爾街見聞

“重壓之下”的鮑威爾需要再次闡述，為何要在控制通脹卓有成效的情況下堅持將利率長期維持在高位。

今夜，美聯儲主席鮑威爾即將前往國會山，分別在眾議院和參議院發表半年一次的最新貨幣政策報告，隨著美聯儲3月議息會議前噤聲期的臨近，市場迫切希望聽到關于美聯儲今年貨幣政策的更明確指引。

分析師普遍認為，美聯儲今后如何行動的核心在于其對通脹的看法，以及鮑威爾如何表達這一觀點。考慮到美國經濟的韌性以及通脹的粘性，鮑威爾的證詞將再次強調不急于降息，謹慎決定今年降息的時機。花旗銀行的經濟學團隊認為，投資者不應期待鮑威爾重現去年12月的鴿派論調。

SMBC日興證券首席經濟學家JosephLaVorgna表示，鮑威爾所傳達的的核心信息很可能是：我們在通脹方面已取得了很大進展，但任務尚未完成，預計降息即將到來。

分析師指出，在大選之年，鮑威爾的國會山之行面臨“重重壓力”，民主黨人可能會希望美聯儲可以盡早降息，讓美國經濟在大選年保持活力，而共和黨人則希望鮑威爾放棄提高銀行資本金的計劃。

而鮑威爾的國會之行正值市場的關鍵時刻：美股在突破歷史高點后，本周均遭遇不同程度的拋售，人們對利率長期維持在高位的擔憂加劇。LPLFinancial首席全球策略師QuincyKrosby指出，鮑威爾此行的任務，就是在不引發市場恐慌的前提下，為投資者提供清晰的方向。

美國大選年鮑威爾的降息工作日漸艱難

最近幾周的數據已顯示，美國通脹在1月反彈，美聯儲實現2%通脹目標的“最后一英里”并不順利，對降息保持謹慎有一定的必要性和合理性。鮑威爾或許將再次闡述不應急于降息的原因。

但這一點在國會山聽證會的“舞臺”上，可能不會讓民主黨人感到滿意。不少分析師認為，民主黨議員將會向鮑威爾施壓，要求其解釋在控制通脹方面已取得了巨大進展，但卻仍甘愿冒著損害經濟的風險，將利率維持在如此高水平的原因。

咨詢公司EvenflowMacro創始人MarcSumerlin表示，這次美聯儲的壓力可能大多來自民主黨，美聯儲今年的聲明變得更加鷹派，這對民主黨來說存在巨大的風險：

“民主黨不希望經濟出現意外，因為經濟一旦開始衰退，一切就會發生得很快，這對民主黨而言是一個巨大的風險?！?/p>

1月30日，美國參議院銀行委員會主席、俄亥俄州資深參議員SherrodBrown致信鮑威爾，敦促鮑威爾“今年盡早”降息，其認為高利率正在傷害小企業。作為參議院銀行委員會主席，布朗的這封信可能會給想在利率問題上向鮑威爾施壓的民主黨人提供機會。

除此之外，美聯儲政策獨立性也是鮑威爾避不開的話題，鮑威爾此前反復強調，即將到來的選舉對政策決定沒有影響，但一些美聯儲觀察人士擔心，今年的降息可能被視為美聯儲在支持民主黨。

SantanderUSCapitalMarketsLLC首席美國經濟學家StephenStanle上周在給客戶的報告中指出，除了今年上半年好于預期的經濟表現和通脹反彈外，大選的到來也可能會說服美聯儲在選舉結束前按兵不動。

RaymondJames的首席投資官LarryAdam認為，雖然鮑威爾可能會受到關于貨幣政策方向的壓力，但預計他將堅持自己的劇本，讓美國政府在降息方面保持耐心，以等待更多數據來確認通脹持續下降至2%的目標。

瑞穗證券美國首席經濟學家StevenRicchiuto認為，鮑威爾必須堅守美聯儲“依賴數據，但我們確實希望降息”的立場。

另一方面，有分析指出，共和黨人也將就美聯儲將大銀行的資本要求提高近20%的提議對鮑威爾展開質詢。美聯儲負責監管的副主席巴爾提出的這項計劃遭到了共和黨議員和銀行業游說團體的強烈批評。美聯儲可能即將對該計劃進行修改，鮑威爾已經暗示，最終版本將需要美聯儲理事會的廣泛支持。

眾議院金融服務委員會主席PatrickMcHenry接受媒體采訪時表示，聽證會還將關注美聯儲提高美國大型銀行資本金要求的計劃。

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