過去兩年來，美聯儲加息及隨后的國債曲線走勢一直是華爾街的一大焦點，但債務市場的另一個領域也在蓬勃發展。

近年來，隨著投資公司的介入填補了以前由銀行和公共債務市場承擔的部分角色，越來越多的公司開始轉向私人債務市場。AllianceBernstein私人另類投資主管MatthewBass在1月份的一份展望報告中援引Preqin的數據稱，自2020年以來，私人信貸資產幾乎翻了一番，達到1.6萬億美元。

與傳統貸款機構相比，私人信貸公司可以幫助企業更快、更靈活地籌集資金。對于投資者來說，私人信貸可以作為收益更高的固定收益替代品，或者作為另類投資組合的一部分。"我們看到保險公司、機構和個人對私人信貸的需求，原因如下。"摩根士丹利分析師BruceHamilton在2月15日給客戶的一份說明中說："我們看到保險公司、機構和個人對私人信貸的需求：(1)多樣化優勢(相對于股票風險和更廣泛的固定收益)；(2)有吸引力的創收；(3)改善私人貸款人的條件。"

許多普通投資者無法購買大型私人信貸基金，但他們可以通過一些最大的私人貸款機構的股票來接觸這一領域。在過去的一年里，這些股票中的很多都很熱門，尤其是與傳統銀行的股票相比。例如，ApolloGlobalManagement的股票在過去一年上漲了56%。

Hamilton仍然認為，購買私人信貸公司，尤其是其中一只股票，仍有上升空間。"雖然我們認為Apollo、Ares和KKR有很多值得關注的地方，但考慮到過去12個月股價約55-60%的表現，我們認為比我們首選的Blackstone更有價格優勢，"該說明稱。

Blackstone是美國最大的私人投資公司之一，擁有約1萬億美元的資產。該公司2023年的凈收入和營收都有所下降，但其私人信貸業務是一個亮點，幫助抵消了房地產業務的疲軟。"我們的信貸和保險團隊在2023年取得了驕人的業績，私人信貸策略的總回報率達到16.4%，流動信貸的總回報率達到13%。首席運營官JonathanGray上個月在與分析師的電話會議中表示："對于一個業績良好的信貸業務而言，這些都是非凡的業績。"

根據LSEG的數據，Blackstone在過去12個月中上漲了35%，但只有43%的分析師給予其買入或強烈買入評級。它的收益率也是2.6%。

還有一些在美國境外交易的私人信貸公司，適合能夠在國外市場購買股票的投資者。摩根士丹利最青睞的公司之一是英國的IntermediateCapitalGroup(ICP)。

摩根士丹利的報告說："我們的結論是，ICP和BX在我們的全球覆蓋范圍內，與一些規模較大的美國公司相比，在這個主題上提供了最引人注目的風險/回報，我們認為這些公司的定位很強，但估值已經更充分地反映了這一點。"