保險資金投資組合規(guī)模4.72萬億元，同比增長9%；綜合投資收益率3.6%，同比上升0.9個百分點。這是中國平安2023年交出的投資成績單。

在長期利率下行的趨勢下，保險公司正面臨資產(chǎn)負債管理的嚴峻挑戰(zhàn)。對于中國平安而言，超4萬億元規(guī)模的保險資金今年將何去何從？中國平安如何看待權(quán)益市場走向？中國平安總經(jīng)理助理兼首席投資官鄧斌告訴《金融時報》記者，當前，A股、港股估值均處于歷史低位，高質(zhì)量、高股息、低估值的底層標的為保險資金入市提供了長期增值空間和良好配置機會。中長期來看，權(quán)益市場具備較高的配置價值。中國平安“雙啞鈴”的配置結(jié)構(gòu)不會變化，將在均衡配置風格的基礎(chǔ)上，優(yōu)化權(quán)益市場配置，在管控風險的同時積極投入到新能源、智能化等符合新質(zhì)生產(chǎn)力需求的行業(yè)中。

投資核心策略是什么

2023年，中國平安在不確定的投資環(huán)境中仍保持了穩(wěn)定的投資收益，這離不開其長期穩(wěn)健的投資風格。鄧斌總結(jié)道，公司的投資風格可概括為“戰(zhàn)略定力、穿越周期；戰(zhàn)術(shù)機動、未雨綢繆；配置均衡、分散風險”。

鄧斌表示，戰(zhàn)略定力指的是穿越宏觀經(jīng)濟周期，一個長達10年的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，帶給公司穩(wěn)定的配置邏輯。戰(zhàn)術(shù)機動指的是預判市場會發(fā)生怎樣的變化，能夠未雨綢繆地配置資金，并分散風險。中國平安投資均衡配置在股和債上，在股票中，又均衡地配置在成長股和價值股。2022年和2023年，中國平安股票投資業(yè)績穩(wěn)定。

過去10年來，中國平安保險資金的平均綜合投資收益率為5.4%，遠超內(nèi)含價值中的長期投資回報率假設(shè)。在鄧斌看來，實現(xiàn)這一結(jié)果，關(guān)鍵是要有定力。保險資金追求的是長期穩(wěn)定的收益。收益的獲得，主要源于穿越宏觀經(jīng)濟周期的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置、有紀律的戰(zhàn)術(shù)配置和價值投資。

“中國平安保險資金運用的目標始終是保值增值，服務(wù)保險主業(yè)，實現(xiàn)安全性、流動性、收益性的平衡，講求資產(chǎn)負債在收益率、期限、流動性等方面的合理匹配，并嚴格遵守償付能力、大類品種比例等監(jiān)管規(guī)定，這一大前提不會有任何變化。”鄧斌說。

權(quán)益市場走向如何

近些年，政策層面不斷鼓勵險資入市。在2023年資本市場波動的情況下，中國平安逆勢加倉，用實際行動支持了我國權(quán)益市場的發(fā)展和穩(wěn)定。

鄧斌表示，目前，國家推出的一些政策，特別是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，給我們帶來了非常清晰的產(chǎn)業(yè)指導，使我們知道未來該朝哪些方向布局。

對于具體的配置方向，鄧斌說：“要從不確定中抓住兩個確定性。”

一是抓住成長型股票中確定增長的部分。目前，國家持續(xù)推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，加快形成和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。清晰的產(chǎn)業(yè)政策指導，使得險資布局方向更為明朗。要抓住國家戰(zhàn)略、政策推動的相關(guān)板塊，如符合新質(zhì)生產(chǎn)力需求的新能源、智能化板塊等。

二是加大對分紅型價值股，如央企、國企股票的關(guān)注，抓住確定的現(xiàn)金流。從2022年開始，特別是2023年，中國平安加大了對于分紅型價值股的配置。不少央企、國企股票價值潛力巨大，市凈率低、分紅率高且穩(wěn)定，現(xiàn)金流強勁，底層業(yè)務(wù)也非常穩(wěn)健，這類股票對中國平安非常有吸引力。

“未來向好，前景可期。”鄧斌稱，今年經(jīng)濟發(fā)展的主要預期目標是，國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5%左右，居民消費價格漲幅3%左右。在這樣的增長預期下，中國經(jīng)濟將向好發(fā)展。