險企增資熱情高漲有兩方面原因，一方面，受償二代二期規(guī)則影響，保險公司需要提高償付能力充足率來滿足監(jiān)管部門要求；另一方面，保險行業(yè)處于深度轉(zhuǎn)型期，中小險企迫切需要增加資金流動性，以進行業(yè)務(wù)調(diào)整。

近期，多家保險公司通過發(fā)債或增資方式密集“補血”。進入4月份，人保財險獲批發(fā)行規(guī)模為120億元的資本補充債券；泰康養(yǎng)老和國民養(yǎng)老保險兩家養(yǎng)老保險公司先后啟動增資計劃；太平資本成立7年后擬首度增資，規(guī)模為3億元；百年人壽獲得地方國資增持。今年以來，還有長江財險、橫琴人壽、中華聯(lián)合人壽、恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老等多家險企披露獲批增資或擬增資計劃。據(jù)不完全統(tǒng)計，險企總增資額度超過190億元。

分析人士認(rèn)為，險企增資熱情高漲有兩方面原因，一方面，受償二代二期規(guī)則影響，保險公司需要提高償付能力充足率來滿足監(jiān)管部門要求；另一方面，保險行業(yè)處于深度轉(zhuǎn)型期，中小險企迫切需要增加資金流動性，以進行業(yè)務(wù)調(diào)整。

扎堆“發(fā)債+增資”補充資本

4月9日，金融監(jiān)管總局披露了《關(guān)于中國人民財產(chǎn)保險股份有限公司發(fā)行資本補充債券的批復(fù)》，同意人保財險在全國銀行間債券市場公開發(fā)行10年期可贖回資本補充債券，發(fā)行規(guī)模人民幣120億元。人保財險也是今年首家獲批發(fā)行資本補充債券的保險公司。

業(yè)內(nèi)專家指出，資本補充債是補充資本的方式之一。相較于此前比較常見的次級債，發(fā)行資本補充債的門檻更高，但融資成本相對較低，比較受大型險企的青睞。資本補充債在銀行間市場發(fā)行，保險公司無需付出流動性溢價，融資成本較低，而且可以在二級市場進行交易，投資者認(rèn)購更加活躍。

除了發(fā)債，今年還有多家險企通過增資擴股的方式壯大資本實力。

4月12日，百年人壽發(fā)布公告稱，公司股東大會審議通過了《關(guān)于公司增資擴股和變更注冊資本方案的議案》，同意公司新增發(fā)股份1.1億股，增資價格為每股1元人民幣，公司注冊資本將由77.948億元增加至79.048億元。此次新增注冊資本全部由大連市國有金融資本管理運營有限公司認(rèn)購。

4月11日，太平資本發(fā)布的公告顯示，公司擬增加注冊資本3億元。本次增資由現(xiàn)有股東按照原持股比例增加，太平人壽保險有限公司增加1.8億元，太平財產(chǎn)保險有限公司增加1.2億元。增資后，各股東持股比例不變。

3月，中華聯(lián)合人壽披露，公司已審議通過增加3億元注冊資本金的議案，注冊資本金將由26億元增至29億元。橫琴人壽也發(fā)布公告稱，公司獲批將注冊資本由23.85億元增加至31.37億元，目前，已經(jīng)按照有關(guān)規(guī)定完成工商變更手續(xù)。此外，錦泰財險發(fā)布關(guān)于股票定向發(fā)行征集投資者結(jié)果的公告，披露了詳細(xì)的增資擴股計劃，公司共征集到投資者8名，本次股票發(fā)行合計認(rèn)購數(shù)量為12.79億股，合計認(rèn)購金額約為20.98億元。

據(jù)《金融時報》記者梳理，險企增資原因集中在四方面，包括提高償付能力，滿足監(jiān)管要求；引入戰(zhàn)略或財務(wù)股東，開展股東業(yè)務(wù)；拓展業(yè)務(wù)范圍，擴張經(jīng)營規(guī)模；提升公司市場競爭力，加強盈利能力。

2022年，償二代二期工程實施。由于資本認(rèn)定及核心資本認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)更為嚴(yán)格，近兩年險企對于資本補充的需求大幅提升。數(shù)據(jù)顯示，2023年，保險公司通過“發(fā)債+增資”方式合計補充資本1422.6億元，同比增長213%。

從業(yè)務(wù)發(fā)展角度來看，對于財險公司尤其是中小財險公司而言，隨著車險綜合改革走向縱深，行業(yè)集中度不斷提升，中小公司亟須向非車險業(yè)務(wù)尋求突破。一位行業(yè)資深人士對記者表示，與傳統(tǒng)車險業(yè)務(wù)相比，非車險業(yè)務(wù)往往因風(fēng)險保障金額更高，對保險公司資本耗用更大，風(fēng)險管理能力要求也更高。增資有利于其推進財險業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級，形成車險、非車險協(xié)調(diào)發(fā)展的局面。

而當(dāng)前壽險行業(yè)依然處在深度轉(zhuǎn)型期，一些壽險公司正調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，面臨較大的現(xiàn)金流壓力與償付能力壓力，增資可以緩解轉(zhuǎn)型期間面臨的壓力。有中小壽險公司高管表示，希望通過增資打造特色壽險，形成核心競爭優(yōu)勢，精耕細(xì)作主業(yè)，從產(chǎn)品和經(jīng)營上實現(xiàn)質(zhì)的調(diào)整，更好滿足人民群眾多樣化的保障需求。

養(yǎng)老險公司加快增資步伐

值得注意的是，今年以來獲批或擬增資的險企中出現(xiàn)了多家專業(yè)養(yǎng)老險公司。

4月10日，泰康養(yǎng)老發(fā)布公告稱，公司股東泰康保險集團股份有限公司（以下簡稱“泰康集團”）擬向其增資20億元。增資后，泰康養(yǎng)老的注冊資本將增加至90億元，泰康集團的股東持股比例由99.14%變更為99.33%，泰康資產(chǎn)的股東持股比例由0.86%變更為0.67%。

據(jù)泰康養(yǎng)老披露，此次增資是為了滿足養(yǎng)老業(yè)務(wù)發(fā)展和償付能力需要。記者注意到，在2023年4月和8月，泰康集團分別向泰康養(yǎng)老增資10億元，累計增資20億元。上述增資方案已在2023年的6月和9月獲得國家金融監(jiān)管總局的批準(zhǔn)。

無獨有偶，4月11日，北京金融資產(chǎn)交易所官網(wǎng)披露了國民養(yǎng)老掛牌增資擴股項目。該項目計劃征集1家投資方，擬新增注冊資本22755.1020萬元。募集資金用于補充公司一級核心資本以及公司主營業(yè)務(wù)發(fā)展。增資完成后，企業(yè)原股東合計持股比例為98%，新股東持股比例為2%。

此外，去年11月，恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老發(fā)布公告稱，股東恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽擬向公司增資2億元，新注入的2億元全部計入實收資本。今年3月26日，金融監(jiān)管總局批復(fù)同意恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老注冊資本變更。

為何專業(yè)養(yǎng)老險公司增資動作頻頻？近年來，監(jiān)管部門持續(xù)出臺政策推動我國商業(yè)養(yǎng)老險發(fā)展。2023年10月，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于促進專屬商業(yè)養(yǎng)老保險發(fā)展有關(guān)事項的通知》，規(guī)定經(jīng)營專屬商業(yè)養(yǎng)老保險的保險機構(gòu)在償付能力方面須達(dá)到“上年度末綜合償付能力充足率不低于150%、核心償付能力充足率不低于75%”的要求，兩項指標(biāo)明顯高于償二代二期工程中的最低要求。專屬商業(yè)養(yǎng)老保險準(zhǔn)入門檻提高，是部分養(yǎng)老險公司加快補充資本的原因之一。

業(yè)內(nèi)人士指出，隨著我國進入老齡社會，養(yǎng)老保障業(yè)務(wù)市場需求持續(xù)增長，為專業(yè)養(yǎng)老保險公司提供了較好的發(fā)展機遇。養(yǎng)老保險機構(gòu)提前進行資本金儲備，可以為后續(xù)業(yè)務(wù)開展奠定堅實基礎(chǔ)，提供更專業(yè)、高效的養(yǎng)老金融服務(wù)。（戴夢希）