外資已連續4個月增持中國境內債券。近日，中國人民銀行上海總部發布的數據顯示，截至2023年12月末，境外機構在銀行間債券市場的托管余額為3.67萬億元人民幣，約占銀行間債券市場總托管量的2.7%，較2023年11月末增加約1800億元，繼續處于近兩年高位。

國家外匯管理局公布的數據也顯示，外資投資中國市場和配置人民幣資產意愿穩步提升，近幾個月外資持續凈增持境內債券，2023年11月凈增持規模為歷史次高值，12月進一步凈增持245億美元，繼續處于近兩年高位；12月外商直接投資資本金凈流入明顯增加，凈流入規模超百億美元。

從債券種類來看，數據顯示，截至2023年12月末，境外機構的主要托管券種是國債，托管量為2.29萬億元，占比62.4%，較2023年11月末增持900億元。2023年11月，外資增持國債約1200億元。除國債外，政策性金融債亦受外資青睞。數據顯示，截至2023年12月末，境外機構托管政策性金融債0.80萬億元，較上月增加300億元。2023年11月，外資增持政策性金融債約500億元。

專家表示，目前，市場對2024年美聯儲降息預期較濃，美債收益率下行比中國國債收益率下行更快，中美利差倒掛幅度延續2023年10月中旬以來的趨勢持續縮窄。加之在岸人民幣升勢穩定，這有助于鼓勵外資對中國債券市場的增持態勢。

事實上，從2023年9月開始，外資每月均增持中國境內債券，總增持額達4900億元。這扭轉了外資流出中國債市的勢頭。有測算顯示，2023年一季度，外資從中國債券市場流出1800億元；三季度又流出900億元。但到四季度，外資增持中國境內債券4800億元，帶動外資2023年全年增持中國債券2800億元。

“目前，主要發達經濟體貨幣政策開始轉向寬松，市場普遍預計今年美聯儲將開啟降息周期，這將有助于改善我國金融市場的外部環境。”中國民生銀行首席經濟學家溫彬說，回顧2023年，美聯儲連續多次加息，中美利差持續走擴，導致階段性的人民幣被動貶值和資本流出。隨著美聯儲降息預期升溫，中美利差已呈現收窄趨勢，人民幣對美元匯率也開始觸底回升，證券資本亦由凈流出轉變為凈流入。

專家認為，降息預期推動全球國債上漲，加之中美利差倒掛程度收窄，是外資重返中國債市的主因。2024年，市場普遍預計美聯儲將開啟降息進程，這將推動外資進一步增持中國境內債券。值得注意的是，雖然外資增持中國境內債券，但北向資金、外商直接投資回流尚需時日。因為除息差外，后兩者更關注經濟基本面等因素。

“2023年，面對錯綜復雜的外部環境，我國全面深化改革開放，加大宏觀調控力度，國民經濟回升向好，高質量發展扎實推進。外匯管理部門綜合施策，堅決維護外匯市場穩定。”國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春英近日表示，未來，我國不斷鞏固和增強經濟回升向好態勢，隨著宏觀調控組合政策發力顯效，發展內生動力持續增強，外匯市場穩定運行的內部基礎更加堅實。同時，我國國際收支結構穩健，外匯市場韌性增強，參與主體更趨成熟，可以更好抵御和應對外部沖擊風險。此外，市場普遍預計2024年主要發達經濟體將開啟降息周期，外部金融環境趨于緩和，也有助于我國跨境資金流動更加均衡。

“隨著我國外貿多元化發展以及出口結構的持續優化，我國對外貿易韌性不斷增強，貨物貿易繼續發揮穩定跨境資金流動的基本盤作用。同時，中國經濟回升向好態勢穩固，人民幣資產的避險和投資價值不斷顯現，外資配置人民幣資產意愿穩步提升。這些因素都有利于我國外匯市場平穩運行和國際收支保持基本平衡，為我國外匯儲備規模基本穩定奠定堅實基礎。”溫彬說。本報記者姚進