◎記者韓宋輝

繼萬能險結算利率下調之后，專屬商業養老保險也迎來了結算利率下調。上海證券報記者從業內獲悉，近期，多家保險公司披露了專屬商業養老保險2023年結算利率，普遍較上年進行一定程度的下調。

業內專家表示，從調降普通型、分紅型人身險產品預定利率，到下調萬能險、專屬商業養老保險結算利率，主要人身險產品利率水平均已調降。不過，目前保險公司投資收益水平持續承壓，險企負債成本管控壓力較大，未來人身險利率水平或將進一步下調。

專屬商業養老保險結算利率下行

所謂專屬商業養老保險，是指資金長期鎖定用于養老保障目的，被保險人領取養老金年齡應當達到法定退休年齡或年滿60周歲的個人養老年金保險產品。

據記者統計，截至1月15日，共有11家保險公司披露15款專屬商業養老保險的2023年結算利率，總體上看，2023年穩健賬戶年化結算利率在2.1%至4.15%之間，進取賬戶結算利率在3%至4.25%之間。

專屬商業養老保險結算利率已經連續調降。據統計，2022年市面上大約有14款專屬商業養老保險產品，其穩健型賬戶年化結算利率在4%至5.15%之間，進取型賬戶年化結算利率在4.5%至5.7%之間。實際上，大部分產品2022年結算利率較2021年有所下調，而2023年結算利率又較2022年繼續下調。

主要人身險產品利率普遍下調

專屬商業養老保險結算利率下調只是人身險產品利率下調大潮中的一個縮影。目前，主要人身險產品利率已普遍下調。

記者梳理發現，這場人身險行業利率下調要追溯到2019年。彼時很多保險公司的普通型人身險產品預定利率達到3.5%，一些公司更在年初營銷季將預定利率提高至4.025%。

針對這種激進定價情況，2019年初，監管部門不再批復預定利率4.025%的保險產品，2019年8月，將長期年金保險的預定利率上限由之前的4.025%降低為3.5%，行業定價利率下調之旅由此開始。

這一輪調整后，人身險行業以預定利率3.5%的增額終身壽險為主。直到2023年，險企投資端壓力凸顯，監管部門開始摸底行業負債成本情況，隨即在當年7月底，預定利率3.5%的人身險產品悉數下架。至此，普通型、分紅型人身險產品的預定利率上限分別調整為3%、2.5%，萬能險最高保證利率不超過2%。

利率調整趨勢延續到了今年。近期，部分保險公司持續調降萬能險結算利率，一些公司的萬能險結算利率從4.5%降至4%，一些公司從4%降至3.5%，個別公司已降至3%。近日，多家保險公司披露專屬商業養老保險2023年結算利率，多數產品也已下調。

或將進一步下調以降低負債成本

雖然主要人身險產品利率已經持續下調，但結合其他金融產品利率水平以及險企投資端收益率水平走勢，人身險產品利率水平未來還可能進一步下調。

人身險產品負債成本較為剛性。一位險企業務負責人表示，一方面萬能險等產品規定了保證利率，另一方面年金險等產品到期后需要根據現金價值表向消費者兌付，這些都讓人身險產品成本具備較高的剛性特征。

部分人身險產品收益率水平長期高于市場同類產品。中國社科院保險與經濟發展研究中心副主任王向楠介紹，在各類有最低保證承諾的金融產品中，萬能險的結算利率相對較高。近幾年，銀行理財等金融產品陸續打破剛兌，而萬能險承諾了2%的保證利率，實際給到消費者的結算利率更高。此外，目前普通型人身險產品預定利率可達3%，也高于銀行存款等產品。

談及調整后的人身險產品利率水平，綜合多位受訪人士的觀點，2023年險企投資收益率中位數在2%左右，結合未來市場利率下行趨勢、優質資產短缺情況，隨著投資壓力加大，人身險產品利率水平還需進一步下調以降低負債成本。