來源：經濟參考報

美國聯邦儲備委員會最新公布的貨幣政策會議紀要稱，高利率仍將維持一段時間，以確保通脹率恢復至2%的長期目標，同時仍未說明何時將開始降息。不過，有分析指出，考慮到美國經濟出現放緩趨勢，且通脹持續緩和，市場有關美聯儲可能在明年上半年開始降息的預期仍在升溫。

將維持限制性貨幣政策

美聯儲于10月31日至11月1日召開貨幣政策會議，決定將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%之間。

美聯儲21日公布的10月貨幣政策會議紀要顯示，美聯儲官員認為，需要看到更多證據才能確信通脹正明顯向目標靠近。關于政策前景，與會者認為，“貨幣政策立場必須保持足夠的限制性，以使通脹隨著時間推移回歸2%的目標”。

美聯儲此前大幅加息，美國通脹目前明顯降溫。美國勞工部最新數據顯示，10月消費者價格指數（CPI）環比持平，同比增幅已從2022年6月9.1%的高點回落至3.2%，較9月份的3.7%水平明顯放緩；生產者價格指數（PPI）則環比下降0.5%。

不過，美聯儲官員預計，美國第四季度經濟增長將較上一季度“明顯放緩”。與會官員認為，整體經濟增長面臨下行風險，而通脹面臨上行風險。

美聯儲的最新貨幣政策紀要沒有對何時開始降息給出指引。美聯儲官員尚未在公開場合表示過抑制通脹的行動已經取得勝利、加息已經結束。美聯儲主席鮑威爾強調，在必要時仍然可能繼續加息。

美聯儲官員表示，美國經濟前景仍然不確定，未來的貨幣政策決定將取決于一系列的經濟數據。還有美聯儲官員表示，在美國通脹降至2%目標之前，美國貨幣政策需要保持在“約束性”水平。

芝加哥聯儲主席奧斯坦·古爾斯比近日表示，美聯儲有可能在不造成深度衰退的情況下抑制通脹，即經濟學家所說的“軟著陸”。古爾斯比表示，雖然通脹數據有所改善，但通脹率仍然顯著高于目標水平，將盡一切努力抑制通脹。

波士頓聯儲主席蘇珊·柯林斯表示，通脹正向著積極的方向變化，但仍然需要耐心來仔細評估一系列數據，并看到其中不平衡之處。柯林斯表示仍然支持繼續加息。

市場預期明年上半年降息

通常來說，快速大幅加息來抑制通脹時，往往會伴隨嚴重的經濟衰退。不過，美國經濟目前持續增長，勞動力市場也顯示出較強韌性，尚未出現衰退跡象。

一些分析指出，美國經濟出現衰退的時間可能推遲至2024年。考慮到通脹持續緩和，美聯儲的下一步行動更可能是結束本輪加息周期，開始考慮降息，而非進一步加息。

瑞銀集團和摩根士丹利等金融機構預計，隨著通脹逐步降溫且經濟增長停滯，美聯儲將在2024年大幅降息。高盛集團則認為，美聯儲雖將開始降息但降息力度較小。

美聯社的報道稱，華爾街投資者目前預計，美聯儲在今年12月和明年1月的貨幣政策會議上不會繼續加息，明年3月開始降息的可能性為28%，5月開始降息的可能性為58%，與一個月之前相比顯著上升。

ScopeMarkets分析師喬舒亞·馬奧尼表示，市場目前預計加息周期已結束的可能性為95%，除非價格再度出現顯著上漲，美聯儲在必要時將進一步收緊貨幣政策的立場就仍然只是一個空洞的威脅。

抑通脹與保增長難兩全

有分析指出，美聯儲最新的會議紀要顯示政策制定者正在權衡經濟數據透露出的復雜信息。一方面，通脹率再度上漲是一大威脅，但另一方面，又擔憂加息導致企業和消費信貸受到過度沖擊從而影響經濟前景。

美國勞工部22日公布的數據顯示，美國上周首次申領失業救濟的人數為20.9萬人，低于市場預期的22.5萬人和前一周修訂后的23.3萬人。

美國商務部22日公布的數據顯示，美國10月耐用品新訂單金額為2794億美元，環比減少5.4%，遜于市場預期的減少3.2%。10月耐用品新訂單大幅下滑的原因包括飛機訂單下滑、美國汽車工人聯合會罷工導致的汽車和零件訂單下滑等。耐用品通常包括汽車、計算機、家用電器、飛機等產品，是衡量企業投資支出狀況的重要指標。

科佩公司分析師卡爾·沙莫塔表示，首次申領失業救濟人數的下滑，顯示就業市場沒有像市場和美聯儲所預期的那樣快地降溫，但資本支出正在放緩，說明經濟潛在動能開始減弱。

此外，密歇根大學22日公布的調查數據顯示，美國11月份消費者信心指數終值為61.3，高于市場預期的60.5和60.4的初值，但低于10月份的63.8。值得注意的是，消費者對一年后通脹的預期升至4.5%，高于10月份的4.2%，達到今年4月以來的最高水平。