12月11日，紹興興欣新材料股份有限公司（以下簡稱“興欣新材”）更新公司公告顯示，公司將于12月12日（T日）進行網上和網下申購，發行價格為41.00元/股，本次發行的股票擬在深交所主板上市。股票代碼為001358，股票簡稱:興欣新材，該代碼同時用于本次發行的初步詢價、網上申購及網下申購。

　　哌嗪衍生物細分領域領先生產商

多舉措建立起較好成本優勢

興欣新材主要從事有機胺類精細化學品的研發、生產和銷售，產品包括哌嗪系列、酰胺系列等，是行業領先的哌嗪衍生物生產商。

值得關注的是，公司招股書顯示，公司所處行業是精細化工行業，所處的細分領域主要是有機胺類中的哌嗪行業、酰胺行業等。目前，公司的哌嗪系列產品以及酰胺系列產品已廣泛應用于多種行業，包括電子化學品、環保化學品、高分子材料、醫藥等行業，屬于國家鼓勵發展的新材料領域。

數據顯示，公司哌嗪系列產品為報告期內主要產品，占各期主營業務收入的85%左右。經過多年的發展，公司已發展成為了行業領先的哌嗪衍生物生產商，打造了完整的哌嗪衍生物產業鏈，涵蓋了N-羥乙基哌嗪、三乙烯二胺、N-甲基哌嗪、N-乙基哌嗪、脫硫脫碳劑等產品線，在哌嗪衍生物種類、產能及性能等方面均處于行業領先水平。

作為全球發展最快的經濟領域之一，精細化工行業發展高度依賴科技創新，是當今世界化學工業發展的戰略重點，也是衡量一個國家綜合技術水平的重要標志。在哌嗪衍生物細分市場，根據咨詢機構IndustryARC發布的哌嗪市場預測報告，公司2022年哌嗪系列產品收入占全球哌嗪市場份額約為23.81%，2020年-2022年公司六八哌嗪采購量占全球市場供應量的比重分別為26.20%、21.45%和23.12%，作為行業領先的哌嗪衍生物生產廠商，興欣新材占據了全球哌嗪衍生物細分市場的主要市場份額。

華金證券認為，公司為哌嗪衍生物細分領域領先的生產商，通過多舉措建立起了較好的成本優勢。公司具備較強的哌嗪衍生物領域的科研能力，自主研發納米銅系復合催化劑等多種納米復合催化劑，提高了原料的轉化率和產品的選擇性，所獲產品具備收率高、廢物產生少、能耗低、易分離的特點；并針對大多數產品均開發了多樣化的生產工藝，能根據原材料的市場價格波動情況選擇最為廉價的原料生產和成本更低的工藝路線；此外，公司產能具備連續化優勢和循環經濟優勢，能有效提高哌嗪生產工藝的物料利用率，從而降低哌嗪生產成本。

根據咨詢機構IndustryARC發布的哌嗪市場預測報告，2022年全球哌嗪市場規模約為4.196億美元，預計2022年至2027年復合年增長率為5.3%，全球哌嗪市場規模到2027年預計將達到5.432億美元。未來，隨著哌嗪及其衍生物在電子化學品、環保化學品、高分子材料、醫藥等領域的應用不斷增加，以及其他應用領域的不斷拓展，哌嗪及其衍生物的需求將保持增長趨勢。

　　公司核心技術均已實現產業化

長期為默克等世界著名廠商服務

憑借多年的研發投入和生產實踐，興欣新材已掌握了多項核心技術，公司長期為東進、殼牌、諾力昂、默克等世界著名電子、化工、醫藥廠商以及京新藥業、華海藥業、華峰化學等國內重要醫藥、化工廠商提供產品和服務，是行業領先的哌嗪衍生物生產商。

目前，公司核心技術均已實現產業化，截至2023年6月30日，興欣新材共有研發人員50人，占員工總數的15.48%，公司已經形成了一支知識型、專業化的技術研發團隊。已擁有包括注冊商標4項、專利19項及多項非專利技術。

作為行業領先的哌嗪衍生物生產廠商，公司具備較強的哌嗪衍生物領域的科研能力，相關技術成果獲得了教育部科學技術進步獎一等獎、浙江省科學技術成果等多個科技獎項。公司先后獲得浙江省“隱形冠軍”企業、浙江省“專精特新”中小企業等榮譽稱號，并擁有浙江省“有機胺”省級高新技術企業研究開發中心。

公司“氮雜環類精細化學品中間體制備關鍵技術與產業化”項目與天津大學等單位聯合獲得教育部科學技術進步獎一等獎（公司為第三完成單位）。同時，公司擁有浙江省“有機胺”省級高新技術企業研究開發中心。

2019年12月，公司獲浙江省經濟和信息化廳評選為浙江省“隱形冠軍”企業。2022年12月，公司獲浙江省經濟和信息化廳評選為浙江省“專精特新”中小企業。2023年8月，安徽興欣獲安徽省經濟和信息化廳評選為安徽省“專精特新”中小企業。

　　2020-2022年扣非凈利潤復合增長率達104.74%

募投項目擬擴產并開發電子封裝膠等新的電子化學品系列原料

從業績表現來看，興欣新材經營業績及規模保持快速增長，經營規模較大。數據顯示，2022年-2023年1-6月，興欣新材實現的營業收入分別為37,362.38萬元、50,798.73萬元、77,447.19萬元和36,350.92萬元，2020年-2022年營業收入的復合增長率為43.97%；實現的扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4,937.92萬元、11,422.12萬元、20,699.71萬元和9,278.09萬元，2020年-2022年扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤的復合增長率為104.74%。

招股書顯示，公司本次募集資金將全部用于投入“年產14,000噸環保類溶劑產品及5,250噸聚氨酯發泡劑項目”、“8,800t/a哌嗪系列產品、74,600t/a重金屬螯合劑、1,000t/a雙嗎啉基乙基醚項目”、“研發大樓建設項目”以及補充流動資金。報告期內，興欣新材N-羥乙基哌嗪的產能利用率分別為103.83%、119.92%、127.18%和95.07%，產能已達到瓶頸。因此，興欣新材本次擬通過實施募投項目擴大N-羥乙基哌嗪產能。

據公司招股書，其全球消費量年均增長率維持在8%以上，為化工行業增長最快的領域；其中平板顯示用光刻膠技術壁壘較高，且是光刻膠最大的應用領域，2019年占全球光刻膠整體份額的27.80%。公司產品N-羥乙基哌嗪、N，N-二甲基丙酰胺可作為LC和OLED面板光刻膠剝離液的重點組成部分，具備去除效果優良、能夠使下部金屬薄膜層的腐蝕最小化的特點；現已進入到全球主要的濕電子化工品供應商之一韓國東進公司的供應鏈體系中，其下游客戶包括京東方等公司。目前，公司現有濕電子化學品的產能基本打滿，華金證券認為，公司擬通過募投項目擴產并開發新的電子化學品系列原料，包括電子封裝膠、蝕刻劑等，未來或有望受益于高純電子化學品需求的持續提升和國產替代的加速滲透。