中金公司研報表示，展望未來市場方向，首先，反映經濟預期差對股市影響方向的宏觀預期差指數當前維持看多觀點，我們認為當前宏觀經濟對股市的利好程度偏正面。其次，從估值水平、市場情緒和資金流向維度所構建的左側擇時指標體系當前維持看多觀點，當前有5個指標觸發看多信號，3個指標觸發看空信號，其余指標處于中性狀態，我們認為股市當前在估值、情緒、資金等方面均處于偏低狀態，未來大概率出現均值和情緒修復帶來的市場上行。另一方面，本周反映指數阻力支撐相對強弱的QRS指標在跟蹤的若干指數中多數發出看空信號，我們認為市場的頂部阻力更強，或出現的上漲也將更多表現為震蕩形式。最后，從量能信號的角度，多數寬基指數的成交額綜合得分處于較高水平，我們認為成交量對市場未來走勢影響偏利好。綜合來看，我們認為A股當前在估值、情緒、資金等方面均處于偏低狀態，未來趨勢向好，但或出現的上漲也將更多表現為震蕩形式。風格輪動方面，我們在3月相對看好小盤成長風格。

全文如下

漲勢或延續，看好小盤成長

市場概況：市場上行中，滬深300和中證500ETF資金流入趨勢延續

全球：全球權益型ETF資金流入環比基本持平，發達市場股票產品資金流入提升，科技行業資金流入領先。

國內：截至2024.3.1，國內股票型ETF規模合計20,766億元，其中寬基類產品規模為11,998億元，行業主題產品規模為5,127億元，跨境產品規模為2,979億元。上周國內非貨幣ETF資金凈流出113億元，其中股票型ETF資金上周大幅凈流出99億元，債券型ETF資金凈流出17億元，而商品型ETF資金凈流入3億元。股票型ETF中，行業主題、寬基和SmartBetaETF均錄得資金大幅凈流出，分別為56億元、32億元和18億元，跨境ETF單周凈流入7億元；行業主題型ETF中，金融地產、科技和制造板塊ETF資金流出持續居前，分別凈流出19億元、18億元和12億元。具體到一級行業，上周計算機、傳媒和通信行業流入幅度最大，電子和非銀金融行業流出幅度最大。在產品資金流上，滬深300和中證500ETF仍保持資金流趨勢，分別凈流入78億元和51億元，科創50、中證2000和中證短融指數ETF資金凈流出居前。

市場展望：漲勢或延續，看好小盤成長

展望未來市場方向，首先，反映經濟預期差對股市影響方向的宏觀預期差指數當前維持看多觀點，我們認為當前宏觀經濟對股市的利好程度偏正面。其次，從估值水平、市場情緒和資金流向維度所構建的左側擇時指標體系當前維持看多觀點，當前有5個指標觸發看多信號，3個指標觸發看空信號，其余指標處于中性狀態，我們認為股市當前在估值、情緒、資金等方面均處于偏低狀態，未來大概率出現均值和情緒修復帶來的市場上行。另一方面，本周反映指數阻力支撐相對強弱的QRS指標在跟蹤的若干指數中多數發出看空信號，我們認為市場的頂部阻力更強，或出現的上漲也將更多表現為震蕩形式。最后，從量能信號的角度，多數寬基指數的成交額綜合得分處于較高水平，我們認為成交量對市場未來走勢影響偏利好。綜合來看，我們認為A股當前在估值、情緒、資金等方面均處于偏低狀態，未來趨勢向好，但或出現的上漲也將更多表現為震蕩形式。風格輪動方面，我們在3月相對看好小盤成長風格。

綜合宏觀環境變化、指數走勢結構、成交分布情況、技術指標表現等，我們認為A股當前在估值、情緒、資金等方面均處于偏低狀態，未來趨勢向好，但或出現的上漲也將更多表現為震蕩形式，風格方面建議關注小盤成長。