3100點上方，去年四季度的套牢籌碼很多，很難一次突破;經濟恢復仍需時日，同時面臨季報年報，上漲需要更好的行業基本面……市場三月必然會有震蕩。

本周指數在不知不覺中重回3000點，很多人感慨不已，感覺物是人已非，籌碼在年前年后經歷了一次大換手。投資就是如此，不管如何爭論，最后都是結果論，用錢說話，簡單明了。

從極度悲觀到各種樂觀言論充斥，只用了兩周時間，但此3000點卻似乎已經跨越了很多。在經歷了本周的陽包陰后，市場對于指數站上3000點、不斷向上拓展的呼聲越來越高，情緒也遠比年前來得樂觀，但此時我們卻想說，3000點上的市場空間依然是由經濟基本面決定。

一月的大跌是過分的，是脫離基本面的，也正因此，我們敢于在節前喊出越跌越買。但此時市場迅速收復3000點后，我們的樂觀逐步收斂，如果市場之前的鐘擺是過于偏離中心，恐慌中帶來了今年第一個買點，那么恢復到3000點上后，鐘擺已經接近中心位置，之后的上漲不會一蹴而就。

一方面，3100點上方，去年四季度的套牢籌碼很多，很難一次突破;另一方面，雖然一月社融數據不錯，但考慮春節因素，經濟恢復仍需時日。同時面臨季報年報，各行業有突出機會的不多，雖然科技、高股息對市場形成了機會和支撐，但快速上漲后進一步拓展需要更好的行業基本面，此時尚難全面形成。

綜上，我們認為，市場三月必然會有震蕩，也許3000點是一個新的起點，但前程不會太平坦，拿到低位籌碼的固然可喜，沒有拿到的也不必此時奮勇追入。3000點下比的是膽量，是勇氣;3000點上比的是智慧，是眼光;2024年是筑底年，是轉折年，希望市場反復夯實3000點，讓更多投資者能有機會上車，信心的恢復更需要經濟的恢復，市場需要更多數據印證，才能真正行穩致遠。

(作者為國泰君安上海研究總監)