上周國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)小幅震蕩，各主要寬基指數(shù)普遍漲跌幅在1%以內(nèi)。11月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布10月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，泓德基金表示，從實(shí)際運(yùn)行情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇進(jìn)程當(dāng)中，在去年同期較低基數(shù)情況下，同比數(shù)據(jù)相較9月份有所改善，但如果考慮兩年復(fù)合增速的話，國(guó)內(nèi)需求仍顯不足，經(jīng)濟(jì)回升向好基礎(chǔ)仍有待鞏固。

從權(quán)益市場(chǎng)看，上周A股表現(xiàn)分化，全周來(lái)看，中證500、上證綜指和科創(chuàng)50漲幅居前，分別上漲1.05%、0.5%和0.2%，其他寬基指數(shù)下跌幅度在0.1%-0.9%區(qū)間。從A股行業(yè)表現(xiàn)來(lái)看，產(chǎn)業(yè)利好帶動(dòng)TMT走高，某國(guó)產(chǎn)電子企業(yè)的新車登陸工信部申報(bào)目錄與廣州舉行車展的消息共同提振汽車板塊表現(xiàn)。計(jì)算機(jī)、汽車、通信漲幅最多，分別上漲4.1%、3.9%和2.9%，地產(chǎn)鏈走低。

從債券市場(chǎng)看，上周長(zhǎng)端波動(dòng)不大，雖然發(fā)布了社融數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，但債市反饋不大。泓德基金指出，10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)修復(fù)的斜率在放緩，10月工業(yè)和服務(wù)業(yè)兩年復(fù)合增速均弱于九月，房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)持續(xù)下滑，將在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)影響地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈投資。短期來(lái)看基本面對(duì)債市不構(gòu)成壓力，主要的壓力來(lái)自于四季度整體債市供給因素?cái)_動(dòng)以及央行資金配合的情況。

展望2024年，影響國(guó)內(nèi)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的多重因素都在發(fā)生變化。泓德基金分析，從海外來(lái)看，隨著美國(guó)近期通貨膨脹率的持續(xù)回落，國(guó)際市場(chǎng)普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)此輪加息接近尾聲，美元持續(xù)升值的動(dòng)能減弱，人民幣面臨的外部貶值壓力明顯減輕，有助于提升國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)對(duì)海外資金的吸引力。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，11月15日人民銀行開(kāi)展了4950億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作和14500億元中期借貸便利（MLF）操作，規(guī)模創(chuàng)近年來(lái)新高。其目的是維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，對(duì)沖稅期高峰、政府債券發(fā)行繳款等短期因素的影響，同時(shí)適當(dāng)供應(yīng)中長(zhǎng)期基礎(chǔ)貨幣。上述公開(kāi)市場(chǎng)操作也打消了通過(guò)降準(zhǔn)進(jìn)一步釋放基礎(chǔ)貨幣的可能性。同時(shí)，人民銀行還將為保障性住房、城中村改造和平急兩用等“三大工程”建設(shè)提供中長(zhǎng)期低成本資金支持。

數(shù)據(jù)來(lái)源Wind；數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)時(shí)間為20231113-20231119。

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