證券時(shí)報(bào)記者裴利瑞

目前，公募基金一季報(bào)的披露已落下帷幕。一季度，股市坐過山車，債市仍騎牛，借道公募基金的資金究竟流向了哪里？

豐潤(rùn)中短債暴增129倍

在債牛帶動(dòng)下，以中短債基金為代表的純債產(chǎn)品受投資者熱捧，一季度瘋狂“吸金”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在所有已發(fā)布一季報(bào)的中短債基金中，有28只基金的規(guī)模在一季度實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)，甚至不乏迷你基金突變成大型產(chǎn)品的案例。

頗為典型的是，一度瀕臨清盤的迷你基金——匯添富豐潤(rùn)中短債，去年末規(guī)模僅有0.61億元，但到了今年一季度末，該基金的規(guī)模則暴增至79.94億元，單季“吸金”約79.32億元，增幅達(dá)12900%。

除了匯添富豐潤(rùn)中短債，中信保誠(chéng)至泰中短債、浙商中短債、廣發(fā)招財(cái)短債等均在一季度獲得了10倍以上的規(guī)模增長(zhǎng)。其中，中信保誠(chéng)至泰中短債從0.6億元增長(zhǎng)至18.4億元；浙商中短債從0.17億元增至4.07億元；廣發(fā)招財(cái)短債從2.26億元增至28.95億元。

在一季報(bào)中，多位基金經(jīng)理也解讀了債券基金規(guī)模大增對(duì)債市的影響。

富國(guó)安泰90天短債的基金經(jīng)理吳旅忠表示，一季度短債等現(xiàn)金類產(chǎn)品規(guī)模增長(zhǎng)較快，配置需求較強(qiáng)，推動(dòng)短端信用債收益率持續(xù)下行。1Y期限中債隱含評(píng)級(jí)AAA的信用債收益率，從季初2.52%下行至季末2.32%，下行約20bp，而中債隱含評(píng)級(jí)AA-信用債則下行42bp至2.70%，信用利差持續(xù)壓縮，反映市場(chǎng)對(duì)靜態(tài)追求較為明顯。

易方達(dá)中債優(yōu)選投資級(jí)信用債的基金經(jīng)理?xiàng)钫嬉脖硎荆仡櫼患径鹊膫袌?chǎng)表現(xiàn)，更為重要的影響因素來自銀行存款利率下調(diào)背景下，理財(cái)產(chǎn)品和債券基金產(chǎn)品的規(guī)模增長(zhǎng)，資產(chǎn)端供給收縮加劇了“資產(chǎn)荒”格局的演繹。

8只寬基ETF增逾百億

權(quán)益基金方面，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至一季度末，全市場(chǎng)股票型ETF的總規(guī)模為1.78萬億元，相比去年末增長(zhǎng)了約3250億元，其中8只ETF的規(guī)模增長(zhǎng)均超過100億元。

一季度，規(guī)模增長(zhǎng)最多的ETF是易方達(dá)滬深300ETF，這也是一季度全市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)最多的基金。該產(chǎn)品從去年末的487.88億元，增長(zhǎng)至今年一季度末的1360.47億元，增幅達(dá)178.85%。

除了易方達(dá)滬深300ETF，華泰柏瑞滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF、華夏滬深300ETF等3只滬深300ETF，也均在一季度獲得了超600億元的規(guī)模增長(zhǎng)。此外，華夏上證50ETF、南方中證500ETF、南方中證1000ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF的規(guī)模在一季度分別增長(zhǎng)321.71億元、314.76億元、165.79億元、142.48億元。

顯而易見，此次規(guī)模顯著增長(zhǎng)的ETF均為寬基ETF，重要原因之一便是中央?yún)R金公司的“大手筆”增持。今年2月初，中央?yún)R金公司曾發(fā)布公告稱，充分認(rèn)可當(dāng)前A股市場(chǎng)配置價(jià)值，已于近日擴(kuò)大交易型開放式指數(shù)基金（ETF）增持范圍，并將持續(xù)加大增持力度、擴(kuò)大增持規(guī)模，堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，今年一季度，中央?yún)R金公司對(duì)華泰柏瑞滬深300ETF、易方達(dá)滬深300ETF、華夏上證50ETF、嘉實(shí)滬深300ETF、華夏滬深300ETF的凈買入額，分別達(dá)到888.62億元、750.31億元、374.88億元、543.26億元、581.62億元，總計(jì)凈買入額超過3000億元。

績(jī)優(yōu)權(quán)益基金規(guī)模翻倍

相對(duì)于ETF的大幅增長(zhǎng)，主動(dòng)權(quán)益基金的整體規(guī)模稍顯“落寞”。天相投顧的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，積極投資型股票基金的規(guī)模在一季度呈現(xiàn)縮水狀態(tài)，減少了約470億元，混合型基金的規(guī)模則大幅減少了3200億元。

不過，在主動(dòng)權(quán)益基金中，仍然有諾安積極回報(bào)、萬家精選、萬家宏觀擇時(shí)多策略、寶盈品質(zhì)甄選、廣發(fā)主題領(lǐng)先、鵬華弘安等基金在一季度逆市而上，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模翻倍。其中，由劉慧影管理的諾安積極回報(bào)，因?yàn)橹貍}(cāng)人工智能（AI）一季度凈值上漲24.65%，規(guī)模也從16.27億元增至33.38億元，增幅超105%。

劉慧影在一季報(bào)中表示，2024年開年以來，美股科技股在人工智能的帶動(dòng)下，走出了波瀾壯闊的行情。全球各大互聯(lián)網(wǎng)廠商與軟件廠商紛紛加入人工智能的“軍備競(jìng)賽”，使得海外AI算力龍頭在受到對(duì)中國(guó)出口限制的情況下，業(yè)績(jī)?nèi)匀淮蟪A(yù)期。而國(guó)內(nèi)廠商也紛紛結(jié)合自身業(yè)務(wù)開展人工智能領(lǐng)域的研究，國(guó)產(chǎn)算力板塊同樣也迎來了可觀的行情。

由黃海管理的萬家精選、萬家宏觀擇時(shí)多策略，前者的規(guī)模從12.87億元增至一季度的27.06億元，增幅超110%；后者的規(guī)模從12.18億元增至一季度的24.64億元，增幅達(dá)102.31%。憑借對(duì)煤炭等資源股的重倉(cāng)，這兩只基金的凈值一季度分別上漲11.07%、10.03%。

黃海在一季報(bào)中表示，整體的思路延續(xù)過去兩年防守反擊的做法。當(dāng)市場(chǎng)處于恐慌的階段，適度增加組合的彈性和進(jìn)攻性，尤其在春節(jié)前市場(chǎng)受流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)沖擊較大的時(shí)候，快速增加了算力、電子、新能源等成長(zhǎng)行業(yè)的倉(cāng)位；而當(dāng)紅利資產(chǎn)由于風(fēng)格的輪動(dòng)出現(xiàn)回調(diào)時(shí)，則兌現(xiàn)大部分高彈性標(biāo)的，重新集中配置了以煤炭為代表的能源股。

除了上述幾只主動(dòng)權(quán)益基金，楊思亮管理的寶盈品質(zhì)甄選也實(shí)現(xiàn)了規(guī)模翻倍，從9.07億元增至一季度的18.69億元，增幅達(dá)106%；馮漢杰管理的廣發(fā)主題領(lǐng)先，從4.08億元增至一季度的12.14億元，增幅超197%；葉朝明和王康佳管理的鵬華弘安，則從4.34億元增至一季度的13.22億元，增幅超204%。