證券時報記者王小芊

近期，多只基金提前結(jié)束募集。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月18日，今年已有5只債券基金提前結(jié)束募集，包括華泰柏瑞錦悅、湘財鑫睿、華寶中債0-3年政策性金融債、平安鑫惠90天持有和寶盈中債0-5年政策性金融債。

事實上，債基在提前結(jié)束募集的基金中占主導(dǎo)已不是短期現(xiàn)象。以去年全年來看，提前結(jié)束募集的基金中，債基的占比近六成。值得注意的是，在這些提前結(jié)束募集的基金中，部分基金的結(jié)募時間較早。例如，華寶中債0-3年政策性金融債原定的募集截止日為2024年3月11日，但后經(jīng)協(xié)商后提前至1月16日。

基金為何頻頻提前結(jié)募？滬上一位基金評價人士解釋稱，基金提前結(jié)募可能有幾個原因：一是募集資金達(dá)到上限。為了維持管理效率，基金募集需控制規(guī)模，一旦募集資金達(dá)到事先設(shè)定的上限，基金就會提前結(jié)募。二是出于風(fēng)險管理的考量。當(dāng)市場行情波動加劇時，基金也會提前結(jié)募，以避免新進(jìn)投資者面臨過高風(fēng)險。三是其他突發(fā)狀況打破了原有發(fā)行計劃。如果基金的投資目標(biāo)、策略或其他人事安排在募集期間發(fā)生變化，基金也可能提前結(jié)募。

在該人士看來，由于近期債券基金受到投資者的廣泛歡迎，很多基金提前達(dá)到了募集上限或達(dá)到了管理人的預(yù)期，因此，在債券基金領(lǐng)域，提前結(jié)束募集的情況較為常見。

事實上，近期提前結(jié)束募集的基金中，確實有不少觸及了募集規(guī)模上限。例如，華安中債0-3年政策性金融債原定的募集期為2023年12月4日至2024年1月31日，但僅用了十余天就達(dá)到了80億元的基金募集金額上限。因此基金管理人將認(rèn)購截止日提前至2023年12月15日，提前結(jié)募。類似情況的還有廣發(fā)中債0-2年政策性金融債、博時錦源利率債、摩根同業(yè)存單指數(shù)7天持有等。

此外，也有多只債基在發(fā)行時未設(shè)置募集上限，但發(fā)行后不久就募得了不錯的規(guī)模，因此提前結(jié)募，這類基金的例子包括人保民享利率債、路博邁中國精選利率債、貝萊德安睿30天持有A等。

不過，也有一些基金在尚未觸及募集上限時就宣布結(jié)募。對此，上述基金評價人士認(rèn)為，對于債券基金來說，除了募資規(guī)模，提前結(jié)募還需考慮利率和流動性等多重因素。利率方面，債券價格與市場利率呈反向關(guān)系，利率上升將導(dǎo)致現(xiàn)有債券價值下降，如果基金管理人預(yù)期利率上升，就有可能提前結(jié)束基金募集。流動性方面，如果市場流動性減弱，買賣債券變得困難，基金公司也有動力提前結(jié)束募集，以保護(hù)投資者的利益。

在債券基金紛紛提前結(jié)募的同時，一些權(quán)益基金也宣布提前結(jié)募，如華夏招鑫鴻瑞、易方達(dá)上證科創(chuàng)板成長聯(lián)接等。不過，與債券基金因規(guī)模觸達(dá)上限而提前結(jié)募不同，這些權(quán)益基金提前結(jié)束募集時的規(guī)模普遍不大。

不僅如此，年初也出現(xiàn)了基金先延長募集期，再提前結(jié)募的現(xiàn)象。以易方達(dá)匯悅平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年FOF為例，該基金自2023年11月1日開始募集，原定募集截止日為11月17日。但在募集期間，該基金先后于11月17日、12月15日、12月27日發(fā)布了三次延遲募集公告，最終于2024年1月12日發(fā)布提前結(jié)募公告，募集規(guī)模僅2.01億元。

這與2023年初權(quán)益基金的發(fā)行盛況形成了鮮明對比。2023年1月9日，中庚基金宣布，提前結(jié)束中庚港股通價值18個月的募集，并自1月10日起不再接受認(rèn)購申請。中庚港股通價值18個月原定的募集上限為20億元，發(fā)行時間至2023年1月13日。不過，由于銷售火爆，該基金首日就完成了發(fā)行目標(biāo)，提前結(jié)束募集，成為當(dāng)年的首只權(quán)益“日光基”。

2023年2月6日，國泰中證1000增強ETF也在僅一天的發(fā)行后宣布結(jié)募，該基金原定的募集期為2023年2月6日至2月10日。2月6日當(dāng)天，該基金募得14.58億元，有效認(rèn)購總戶數(shù)達(dá)到9831戶。公司表示，出于對建倉和投資的靈活性考慮，在基金募得一定規(guī)模后決定提前結(jié)募。

滬上一位渠道人士認(rèn)為，與之前權(quán)益市場行情火熱時相比，當(dāng)前權(quán)益基金提前結(jié)募更多是出于宣傳資源的考慮。在目前市場環(huán)境下，權(quán)益基金發(fā)行不太順利，提前結(jié)束募集可以提高渠道營銷資源的使用效率。另一方面，基金經(jīng)理可能認(rèn)為當(dāng)前是一個較好的布局時機，通過盡快結(jié)募，可以早日建倉，抓住市場低點，為產(chǎn)品的長期健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)。